获悉，美国8月份核心通胀环比增速快于预期，这为美联储进一步加息敞开了大门。美国劳工统计局周三公布的数据显示，8月剔除食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.3%，这是六个月来首次加速上涨。同比则增长4.3%，与预期一致，也是近两年来的最小增幅。

这份CPI数据也将是美联储下周利率决议前最后一份重要报告之一。目前市场普遍预计，美联储本月将维持利率不变。但主席鲍威尔上个月仍警告称，如果经济和通胀未能降温，利率将保持高位，并可能进一步上调。

新华社援引分析人士认为，美国8月核心通胀率仍远高于美国联邦储备委员会设定的2%长期目标，这意味着尽管美联储可能在9月货币政策会议上维持联邦基金利率不变，但在接下来的两次会议中再次加息的可能性仍然存在。

华尔街交易员预计，美联储下周将维持利率不变，而11月加息的概率约为50%。

市场对11月加息的押注上升

数据公布后，美国国债收益率和股指期货出现波动。市场对美联储在11月和12月加息的押注上升。

参考11月美联储会议日期的掉期合约在5.46%左右，比5.33%的有效联邦基金利率高出13个基点。这种重新定价表明，美联储在11月前将政策利率上调至5.5%至5.75%的可能性约为52%。

12月美联储会议的隔夜指数掉期显示，美联储将收紧16个基点，表明美联储在今年最后一次会议上加息的几率为64%。

整体而言，8月通胀上行主要受多方面因素驱动：

一是布伦特原油从75美元大幅上涨至90美元，油价上张推升能源通胀。

8月CPI环比上涨0.6%，为一年多来最大涨幅，同比上升3.7%，反映出能源价格的上涨。根据美国劳工统计局的数据，汽油成本占8月份整体CPI指标涨幅的一半以上。

二是因飞机票价格变化高于季节性等，导致交通服务通胀上升。

具体来看，租金、机动车辆保险和航空旅行成本的上涨支撑了CPI的上涨。新车价格五个月来首次上涨。二手车、音乐会和电影门票的价格则有所下降。

另外，受酒店入住率的拖累，最大的服务业组成部分、约占整体CPI指数三分之一的住房价格上涨0.3%，为去年年初以来的最小涨幅。住房成本的缓和是核心通胀持续下降趋势的一个基本特征。

根据计算，不包括住房和能源在内的服务业通胀较7月份上涨0.4%，为五个月来的最大涨幅，较上年同期上涨4%。美联储决策者一直强调在评估通胀轨迹时考虑这种服务价格指标的重要性，不过他们是基于的另外一个服务价格指标。

对股票市场或形成冲击

还有一个因素不得不考虑，那就是6月-7月通胀偏低受"残余季节性"(Residual Seasonality)影晌，这种统计方法导致的压降效果可能在9月减弱甚至逆转。

如果上述预测兑现，可能会加大市场对于通胀”二次冲顶"的担忧，叠加9月19-20日美联储议息会政策不确定性，投资者可能在短期更加担心滞胀与美联储紧缩，或导致美债、黄金、商品和股票震荡调整。

一般而言，美元及美债利率或维持强势，同时令金价承压，不利于商品和海外股票市场。

狼这次是真的要来了吗？

狼要来了吗？

对大多数美国人来说，家庭预算仍处于紧张状态。能源成本普遍上涨，尤其是汽油，上月上涨超10%。公用事业成本也有所增加。与此同时，食品杂货价格以两年来最慢的速度上涨。

这些数据加剧了人们的担忧，即经济复苏的势头正在重新点燃物价压力。尽管美联储官员认为可以在不出现衰退的情况下抑制通胀，但物价上涨的再次加速，有可能引发经济衰退。

周二美国人口普查局关于收入、贫困和医疗保险的一项年度报告显示，经通胀调整，2022年美国家庭收入中位数为74580美元，2021年为76330美元。这意味着去年美国家庭实际收入同比下降了2.3%，降幅达到2010年以来最大，也是实际收入连续第三年下降。

美国实际收入连年下降，凸显出生活成本上升给美国家庭带来的伤害，经济健康状况堪忧。通常，美国实际收入的连年下降发生在经济低迷或衰退时期，此前全球金融危机、互联网泡沫和上世纪90年代初都呈现出这一特点。

周一媒体公布9月4-8日的一项市场调查则显示，对于季度期间内的美国消费者支出何时转为负增长这个问题，在526名受访投资者中，占比56%的人认为明年初出现，那将是新冠疫情爆发以来首次季度增长收缩。这意味着，美国经济增长最重要的引擎——消费者支出要撑不住了。

还有21%的人预计将发生在今年第四季度，其余受访者预计会在可预见的未来负增长。这一结果相当于，半数以上的受访者认为，随着高借款成本蚕食家庭预算，以及疫情期间的储蓄消耗，明年初消费者支出增长就会收缩，五分之一的受访者甚至预计来得更早，下个季度就会到这种地步。

8月份旧金山联储的研究者公布，帮助消费者挺过价格上涨的超额储蓄到本季度、即今年第三季度就会耗尽。而在9月4-8日的调查中，四分之三的受访者也这样预计。

来自中金公司研究部的数据也印证了这一点（上图），美国低收入人群超额储蓄已经耗尽，高收入人群也在加速消耗。

年初之时，都在喊“狼来了，狼来了”，但由于早前的经济数据显示通胀降温、失业率低，强化了股市了对软着陆的预期，今年夏天大部分时间美国股市弥漫着在乐观情绪中。可是当市场不再对美国经济出现深度衰退做预判的时候，狼却有可能真的到来——

如果接下来的实际情况是消费者支出收缩，经济停止增长，AI应用迟迟得不到兑现，市场就会逐步失去信心，美股届时将不堪一击。

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