许导这俩天刚好到成都线下做“调研”，开了一整天的会议，所以今天班级群里也没怎么做发言更新，你们看，有图有真相哈(借刘总的办公室的显示器一用)。

那么我们就简单的看几张图：

第一，上周非美之所以出现反弹周期，除了有市场基本面的空窗期以外，还有一层重要的原因，是即便美联储准备继续加息，未来欧洲央行加息的空间会显得更大，即欧美的息差趋向于缩窄而非扩大。

如上图所示，随着美联储加息预期再升温，美债收益率集体狂飙(红线)，相比之下美元的反弹却没有那么强劲(黑线)。一个关键的原因是，目前欧元区的通胀前景更加严峻，市场对欧央行的加息预期更高，目前市场预计欧央行3月加息50个基点，预计美联储3月加息25个基点。如果这种差异持续下去，并刺激欧元兑美元的利差扩大，外汇交易员可能会大举买入欧元，使得美元被动走弱。

第二，过去这一个月的时间，美联储的加息预期又是如何一步步走高的，如下图所示，在2月FOMC会议后，市场还是相当乐观，预计美联储今年6月开始降息(灰线)。但在经历过超预期的非农就业报告(蓝线)、CPI和零售(绿线)、PCE(紫线)数据“洗礼”后，目前市场已将美联储的降息时点推迟到明年。

第三，如下图所示，2月全球制造业指数触及50，为 2022 年 8 月以来的最高水平。关键的全球订单分项指数是自去年 6 月以来最为强劲的，尽管仍略低于 50。从环比涨幅来看，中国领跑，同时大多数国家环比有所增长，表明经济改善存在一定的“广度”。

最后，重点来了，如果说上周的非美反弹的一周，那么本周更有可能是“承上启下”的一周，关键的数据必然是本周五的非农，到底数据会证伪衰退，还是会证伪美联储更为激进加息的预期很关键。

因此，从时间维度上来看，下周，极有可能会是非美砸盘的一周，就像，上周是非美反弹的一周一样。

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