雷递网 雷建平 3月21日

思摩尔国际（06969.HK）昨日发布2022年业绩报告。财报显示，思摩尔2022年营收为121.45亿元，较上年同期的137.55亿元减少11.7%，经调整后2022年全年净利润为25.75亿元。

思摩尔去年通过向海外市场出口创汇98.8亿元。

思摩尔国际董事会主席陈志平表示，2022年公司处在快速变化且充满挑战的外部环境中，主要市场所在国家对新型电子雾化产品的监管政策逐渐明晰，但短期内政策的制定和执行需要一个过程，对公司业务产生一定影响。

“未来公司将把忧患思虑和敏捷行动合二为一，致力于践行电子雾化行业的合规经营，把握新的增长机遇，积极履行社会责任。”

海外营收占比超80%

思摩尔国际主要运营三个业务板块：

1，为若干全球领先烟草公司、独立电子雾化及 其他企业客户研究、设计及制造封闭式电子雾化设备、电子雾化组件、加热不燃烧设备及组件及特殊用途雾化产品；

2，为零售客户研究、设计、制造及销售的开放式电子雾化设备或高级进阶私人电子烟设备（「APV」）；

3，以雾化技术为基础，为患者提供吸入式给药产品的雾化医疗等新业务。

思摩尔国际2022年零售客户业务（APV）14.66亿元，占比为12.1%；企业客户业务（ODM）收入为106.79亿元，占比为87.9%。

思摩尔国际美国市场保持稳定，收入占比35.4%，中国市场因处于监管适应期，收入占比降至21%。欧洲和其他市场的收入占比从2021年的24.1%提升至2022年的43.6%，增加19.5个百分点。这主要得益于一次性产品快速实现大规模出货，助力客户迅速占领欧洲市场。

美国市场方面，思摩尔凭借在技术和制造上的优势，成目前ENDS品类助力最多客户通过PMTA的雾化科技制造商，且通过灵活的商务政策助力大客户市场份额持续提升并成为第一。

中国市场方面，思摩尔坚持合规经营，六家子公司均已获颁生产许可证。

全年研发投入13.7亿 同比增104%

据沙利文相关报告，预计到2027年，电子雾化零售市场规模将达1222亿美元，加热不燃烧市场规模是654亿美元，医疗雾化市场规模是444亿美元。

当前，思摩尔也在持续加大投入提升研发能力，全年研发费用投入13.72亿，较2021年的6.71亿同比增长104%。其中，超过7成研发投入电子尼古丁传输系统（含电子雾化及加热不燃烧产品），12%用于雾化医疗和雾化美容产品，近14%用于特殊用途雾化产品和相关技术。

思摩尔研发投入带来的科研成果，正转化为新技术、新平台和新应用，助力布局四大赛道。

近年来封闭式一次性成为电子雾化行业增速最快的品类，去年思摩尔推出全球首款陶瓷芯一次性解决方案FEELM Max，获得了全球多个客户的认可。财报显示，2022年思摩尔封闭式一次性产品收入19.3亿，同比增长1919.2%。

今年针对全球一次性市场对于合规产品的需求，思摩尔还将推出全新升级的陶瓷芯一次性解决方案，通过发热体技术的革新，为全球一次性市场带来更加安全合规的整体解决方案。

医疗雾化有望成为思摩尔的下一个增长曲线。公司正式成立了美国医药研究院，并且组建了世界级的吸入医药研发团队，该研究院致力于新型吸入药物的研发，通过吸入给药的方式，达到靶向治疗肺部和肺部以外的疑难疾患。

研究院正在面向欧美市场开发相应的产品，公司已经开始在美国和欧洲启动相关实验，并被美国FDA授予第一款孤儿药资格。国内方面，思摩尔自研自造的首款医疗雾化给药装置已取得生产许可证，今年有望上市。

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