$华润啤酒(HK|00291)$  

【国君食品】华润啤酒2022业绩发布会精要_202330325

啤酒：2023年目标销量的正增长，收入的单位数的增长，中单位数以上的增长，利润双位数的增长。2023-2025年利润继续收获的三年，空间来自：1）区域洼地市场利润提升。2）产品结构升级及提价。3）原辅材料和包装物成本下降。4）销售效率提升，产销分离、产销成本的精益。5）未来高档酒迅猛发展，盈利能力很大提升。次高以上2023年目标20%以上销量增长，销量占比提升至23%（2022年19%），三年后提升至30-35%，中期销量目标达到350万千升。大单品方面，喜力、纯生、SuperX 在2023年增速目标超过2022年，1Q23增长势头良好。行业8+元及10+元价格带有望分别诞生3-4个以上百万千升大单品。

白酒：公司目标通过3-4年的时间争取实现白酒业务百亿利润目标，或通过两三个品牌形成。金种子、金沙、景芝都要往大单品发展，公司认为金沙是最具全国性和高端化的品牌，金种子光瓶酒是最能与啤酒业务进行双向赋能的。白酒业务发展思路：1）组织重塑，包括组织架构的重新梳理，管理职责的界定，人才的选拔以及部分企业的人员的优化。2）品牌重塑，目前旗下几个白酒品牌形象、定义，消费人群尚不清晰，香味香型，历史文化，顶层的品牌架构尚未形成。3）产品重塑，景芝和金种子产品重塑已经基本进入尾声，下半年金种子就要发布头号种子的上市，金沙摘要品牌要提升优化升级，摘要的价值挖掘有很大的空间。4）渠道重塑，对大客户培育和发展，金种子、景芝有很大进展，金沙还没开始，目前首要任务是库存管控、价格恢复。

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