【国信社服】海伦司2022财年业绩速递-20230325

1、收入业绩表现：

2022财年，公司收入15.59亿元/-15.1%，系疫情反复扰动门店经营；归母净亏损16.01亿元，去年同期亏损2.30亿元，系股权激励5.03亿元+酒馆优化及调整减值损失8.53亿元；经调整净亏损2.45亿元，去年同期盈利1.11亿元，符合前期业绩预告。

2022H2，公司收入5.92亿元/-38.8%；归母净亏损13.96亿元，去年同期亏损2.05亿元；经调整净亏损2.64亿元，去年同期盈利0.20亿元。

分业务，2022财年，自有产品/三方酒饮/其他产品（纸巾等消费品）/特许合作/其他业务（移动装置充电服务等）分别收入11.92/3.11/0.36/0.11/0.08亿元，同比-16.7%/-11.2%/-10.1%/+2128.3%/-36.1%；分别占比76.5%/20.0%/2.3%/0.7%/0.5%，同比-1.5/+0.9/+0.1/+0.7/-0.2pct。

2022财年，自有/三方酒饮毛利率75.6%/50.1%，同比-4.6/-1.3pct，我们预计酒水毛利率下滑，系频繁疫情扰动后，为吸引客流回暖，加大促销力度所致。

2、门店数

2022全年新开179家门店，关闭194家；截至2022年，共经营767家门店，其中特许合作/直营门店分别126/641家；分城市等级，一线/二线/三线及以下/中国香港地区80/372/314/1家门店，较2021年同期-2/-61/+48/+0家门店；占比10.4%/48.5%/40.9%/0.1%，同比-0.1/-6.9/+6.9pct/持平。

3、经营端表现

2022财年，公司单店日均销售额为0.70万元/-23.9%，其中一线/二线/三线及以下城市酒馆单店日均销售额分别为0.76/0.66/0.73万元，同比-30.3%/-24.1%/-22.3%。

分开店时间来看，2019年前开业/2020年开业/2021年开业/2022H1开业/2022H2开业的门店对应日销分别为0.90/0.81/0.59/0.58/0.78万元，同比-24.4%/-27.0%/-19.2%/不可比/不可比。同店数据（期内313家），同店日销同降24.6%。

4、费用率&利润率

费用端，2022财年，公司原材料成本占比36.0%/+4.6pct，系营销赠送活动力度加大；员工成本占比64.4%/+32.7%，系股权激励费用5.03亿元（2021年同期为0.92亿元）；使用权资产折旧占比20.3%/+8.3pct，系酒馆数量增加+整体收入下滑。2022H2，公司原材料成本占比38.6%/+7.1pct，员工成本占比90.9%/+63.0pct，使用权资产折旧占比23.1%/+8.8pct。

利润端，2022财年，归母净利率-102.7%/-90.2pct，经调归母净利率-15.7%/-21.2pct；2022H2，归母净利率-235.9%/-214.7pct，经调归母净利率-44.7%/-46.7pct。

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