瑞信被收购了。。。

德银被总理挽救。。。$建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$$建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$$建信纳斯达克100指数(QDII)人民币(OTCFUND|012752)$@天天精华君 #美股该坚定看多了吗？大佬观点实时更新##中兴通讯发利好，5G产业股机会来了？#

美联储又“放鹰”

耶伦，你能说个准信吗？

ChatGPT-4，你还要霸屏多久？！

3月20日-24日，标普500指数累计上涨1.39%，纳斯达克100指数累计上涨1.97%。大家还记得上周纳指就上涨了5.83%，本周又上涨了1.97%，港股科技板块近两周上涨更超过了10%，ChatGPT-4功不可没。本周二谷歌推出聊天机器人Bard，与OpenAI的ChatGPT展开竞争；内容生产力工具大厂Adobe宣布推出名为“萤火虫”（Firefly）的创意生成式AI，正式杀入AIGC商业化赛道；OpenAI的主要股东微软将把GPT-4的人工智能（AI）技术植入到办公软件，该功能名为“Microsoft 365 Copilot”，它比“将ChatGPT嵌入Microsoft 365”表现得更强大。中国的互联网大厂百度、腾讯、华为、阿里、抖音等等也加入了这场AI革命的盛宴。AI很可能是未来10年人类科技进步的主题，美国暂时引领了这次革命，中国正在迅速跟进，基金经理认为未来一年的美股和港股最主要投资机会可能就是AI。请大家高度关注。科技提高生产力，科技创造财富。

本周另一个主要热点就是瑞银收购瑞信。两周前瑞信出事后，瑞士央行迅速宣布提供500亿瑞郎的流动性，几天后，瑞银正式宣布以30亿瑞郎的价格收购瑞信，瑞信带来的金融系统危机暂时告一段落。市场刚刚喘了一口气，投资人又开始担心德银是否会成为下一个瑞银，导致德银股价下跌超过8%，德国总理朔尔茨出面为德银站台，表示德银已经从根本上对其业务模式进行了现代化和重组，并且“利润可观”。他还强调，欧洲的银行体系非常稳定并且有韧性。在德国总理的力挺下，周五德银美股尾盘快速反弹，跌幅从8%缩减到3.1%。基金经理的判断是：在加息的大环境下，欧洲银行面临的困难可能要高于美国银行，未来仍然可能是扰动市场的重要因素。

美国财政耶伦近两周成功成为大家关注的焦点。美国银行业的情况是：如果一家银行破产，美国政府将担保在这家银行存款低于25万美元的储户存款安全，高于25万美元的部分，可能因为银行破产而荡然无存。这个制度的问题在于企业存款一般会大于25万美元，所以一旦大家怀疑一家银行有破产可能，就会立刻取款，造成挤兑，没有银行能够在挤兑中生存下来，所以避免大家对存款安全性的担忧是避免银行体系崩溃的重要手段。在硅谷银行出现破产风险时，美国政府迅速做出决定“硅谷银行的所有存款都受到保护”，美国金融系统的风险迅速化解。在谈及未来如果出现类似硅谷银行倒闭事件，美国政府是否会继续保护所有储户的存款安全时，耶伦周三说不提供担保，周四又说可以提供担保，美股就随之涨涨跌跌。基金经理的解读是：一旦美国金融体系的稳定性受到挑战，美国政府就会提供存款担保。耶伦的“忽左忽右”只是政治方面的权益之举，不想让政府中的反对派抓住“滥用纳税人钱的小辫子”。

本周第三个重要事件就是美联储加息0.25%，符合大家近两周的预期。但鲍威尔随后表示美联储仍致力于将通胀率压低至2%，并且预计今年不会降息，甚至“一些额外的政策收紧可能是适当的”，而投资者之前猜测下半年美联储可能降息0.5%-1%。基金经理认为鲍威尔的“加息评论”可能是因为硅谷银行破产引发的金融系统性风险正在迅速化解，所以强调了控制通胀的重要性，以及“不会降息的可能性”。但在欧洲银行出现问题后，投资人显然不这么看，芝商所的美联储观察工具显示，市场预期美联储在5月会议上不加息的概率提升到92%，加息25个基点的概率不到8%。该工具还显示，联邦基金利率区间有95%的概率在7月回到4.5%-4.75%下方，意味着比现在利率下降0.25%。

经济方面，美国就业和经济指标仍然较好。美国上周初请失业金人数减少1000人至19.1万人，市场预期为增至19.7万人。美国初请失业金人数意外地连续第二周下降，突显就业市场仍然紧张，雇主不愿裁员。美国3月Markit制造业PMI初值49.3，创去年10月来高位，高于预期47和2月终值47.3；服务业PMI初值53.8，预期50.5，2月终值50.6；综合PMI初值53.3，预期49.5，2月终值50.1。

总结一下，虽然欧洲银行问题，美联储主席对未来货币政策的指引都偏负面，但是ChatGPT-4几乎压倒了一切不利影响，美股和港股连续两周上涨。基金经理对未来的判断是：不管未来美股和港股要经历什么样的沟沟坎坎，人工智能时代已经开启。中国和美国可能是这场人工智能革命的最大受益者，让我们在这伟大的技术革命中共同努力，共享成果。

科技提高生产力，科技创造财富。

以下是前期关于ChatGPT的文章摘要，供大家参考：

第一：各大厂纷纷推出各自人工智能产品：

本周二谷歌推出聊天机器人Bard，以与OpenAI的ChatGPT展开竞争，该公司试图在生成人工智能技术商业化的竞赛中收复失地。谷歌表示，为基于文本的问题提供答案的Bard将与其谷歌搜索引擎分开运行。据介绍，Bard将仅以英语生成答案，而不是计算机代码或其他语言，并将以先到先得的方式向在美国和英国注册候补名单的用户提供访问权。另外内容生产力工具大厂Adobe宣布推出名为“萤火虫”（Firefly）的创意生成式AI，正式杀入AIGC商业化赛道。Adobe数字媒体业务总裁David Wadhwani介绍称，AIGC是AI驱动创造力和生产力的下一步演进，它将创作者和计算机之间的对话转变为更自然、直观和强大的方式。通过Firefly，Adobe将把由AIGC驱动的“创意元素”直接带入用户的工作流中，提高所有创作者的生产力和创作表达。微软将把GPT-4的人工智能（AI）技术植入到办公软件，该功能名为“Microsoft 365 Copilot”。根据官网上公布的演示视频，Copilot可以在微软的多个商业应用程序中使用，包括Word、PowerPoint、Excel等。据官网介绍，研究人员改进了大语言模型（LLM）的能力，使其能更好地理解和回应用户输入的文本，这也是Copilot将成为全新工作方式的主要原因，它比“将ChatGPT嵌入Microsoft 365”表现得更强大。

第二：基金经理认为半导体行业、平台型和接口型企业、传媒行业最值得关注：

1、半导体行业

ChatGPT属于通用型人工智能的大语言模型，基础要求就是算力—芯片，尤其是GPU芯片。OpenAI在开发ChatGPT-4用了2万多A100，在GPU上的投资至少超过20亿人民币。未来高端芯片的需求很可能会大幅增长，投资标的应该选择技术绝对领先，市占率较高的优秀企业。

2、平台型、接口型企业

ChatGPT-4推出后震动了IT产业，它最重要的特征是“普世性”—所有人都可以从中受益。。。我们估算OpenAI用户数超过10亿指日可待。。。除了直接接入OpenAI，还可以通过其它平台型或接口型（Gateway）企业使用ChatGPT或者它的竞争产品，例如微信、百度、今日头条、抖音、脸书、谷歌，苹果或小米手机的应用商店、微软的办公软件系统、拼多多、京东、阿里等电商平台等等。这些行业都将受益。

3、传媒行业

传媒行业面向大众，ChatGPT的重要功能是“写代码”和“语言能力”，能够大大降低程序员和文案编辑的工作强度，提高效率。游戏公司可以更高效地推出超级游戏；视频网站可以大大降低视频的制作成本，极大提升视频质量；门户网站可以更及时报道新闻，提供更多更好的文学作品。通过AI降本增效，传媒行业是最受益的行业之一。

数据来源：Bloomberg，截至日期2023年3月26日

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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