近日，港股市场又迎来里程碑式大动作。

3月24日，港交所进一步修改《主板上市规则》，新增第18C章，推出新特专科技公司上市机制，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市，并于3月31日起正式生效，相关公司自该日起即可提交正式申请。

据了解，目前特专科技公司主要包括5大领域内企业：新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。（未来将采取动态机制灵活调整。）

值得注意的是，2018年4月30日，港交所修订主板上市规则，新增第18A章，第一次对没有收入的生物科技类公司敞开了融资大门，而香港也一度发展成为了全球领先的生物科技集资市场，时隔近5年后，港交所将向更多创新企业放开渠道。

作为港股市场的中流砥柱，截至上礼拜，医疗保健和信息科技行业合计占香港市场总市值已超过三分之一。本次改革落地后，或进一步吸引新经济企业赴港上市，进一步改善香港市场行业结构，随着港股海内外吸引力提升，整体资金流动性有望增强。

在此前文章中，我们提到，香港市场作为一个离岸市场，由于上市资产大多来自于国内，而投资者则以海外为主，因此港股基本面与国内经济息息相关，而市场流动性及风险偏好则对海外的无风险利率（例如美债利率）波动更加敏感。也就是说，当这两个影响因素同步改善，相比A股，港股尤其是港股成长股，有望取得更为陡峭的向上弹性。

从这一角度看，国内经济修复大趋势未变，海外美联储加息渐入尾声，衰退预期下美债长端收益率持续下行，内外均呈现边际改善，赋予投资港股的性价比。

从行业层面看，立足国内基本面及港股优势，关注景气回升+消费升级+创新驱动的行业。

创新药：一方面，全球CXO（医疗研发外包服务）产业转移趋势+国内中药、化学药、生物药等药企创新意愿及研发投入力度持续上升，国内CXO企业渗透率有望进一步提升，驱动业绩高增长。另一方面，经过前期积累及行业优胜劣汰，2023年，国内药企多个创新品种有望迎来收获期，多重市场情绪催化剂下，创新药行业景气度有望边际回升。

互联网：近日，多家互联网大厂公布业绩报告，整体收入好于预期，降本增效成果显著。此外，2022年来国内互联网平台的监管压力逐步回归正常化，游戏版号维持稳健发放，进一步夯实行业信心、促进行业基本面复苏。2023年,伴随新一轮AI产业发展热浪，GPT-4、百度文心一言、微软Microsoft 365 Copilot相继推出，将AI的效率赋能、应用场景推向新的高度。作为主要的参与者，互联网或也依然是“AI风口”上的弄潮儿，板块估值天花板有望打开。

（数据来源：Choice金融终端，东财基金根据公开资料整理）

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（数据来源：Choice金融终端，东财基金根据公开资料整理）

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结尾

市场是个好老师，好好学习，天天向上！

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