先放结论：美港股最后的回调即将来临，注意风控！

--- 2月初的时候，我发表了一篇文章《下跌在即，注意风控》，里面有一些结论：

中美港几大股指即将迎来回调，从回调幅度来看：美股＞港股≥中概＞A股。从回调幅度来看，美股可能回调20%左右甚至以上，而A股可能只回调10%到15%的幅度；港股和中概股则位于二者中间水平。

从回调到位时间来看，A股港股美股可能都在5~6月份左右真正探底。当然这中间不会是一直向下，可能会走“下跌—震荡—反弹—下跌”这种模式。值得注意的是，第一波下跌可能会很快结束，比如半个月，也就是10个交易日基本就可以砸到位。

注意，一般我看美港股，默认是纳指和恒科。小镇的镇民们一般都知道这个。

那么两个月过去了，几大股指究竟表现如何呢？

我们先看纳指： 纳指从12269到10982，回调了10.5%。距离预期跌幅还差了不少。具体过程是：先下跌一个月，然后震荡接近两周，最后反弹三周。整体走势和预期倒是差不多。

然后再看恒科： 从4825到3754，回调了22.2%，比预期的15%~20%的跌幅区间要大一些。但整体走势也是和预期的基本一致，呈现“下跌-震荡-反弹”的趋势。

但是A股就不走寻常路了，由于结构性行情，导致几大股指走势差异极大。比如上证就是在3200到3300之间来回震荡，下跌幅度最大也就5%左右的水平。 而创业板的走势就非常简单，大幅下跌后迎来小幅反弹。从2661到2280，回调14.3%。某种程度来说，其实创业板更符合我对A股指数的回调预期。

 至于中概，我更愿意用“纳斯达克中国金龙指数”这个指标来观察，从8320到6591，回调幅度为20.78%，和恒科差不多。 总的来说，上次预判，整体方向是对的，细节上有出入。 至于后面的走势，其实还是延续我2月份文章中给出的判断，走“下跌—震荡—反弹—下跌”这种模式，也就是正式进入第二个下跌周期。

而第二个下跌周期的结束时间，可能会到五月底到六月初，也就是两个月的时间走完，细化走势的话，可能是“下跌-反弹-震荡-下跌”的节奏。

这个结论，是按照我对美国基本面的解读，加上了一定的政策预判和股市走势技术分析而形成的。现在的结论和2月份那篇文章中基本保持一致，也就是说整体还在预期范围内，比如美联储的施政空间其实很小。很多影响短期市场情绪的公开数据，其实就是烟雾弹的效果，只能影响超短期（日内、一两天）走势，而中短期走势是改变不了的。

总之，风险依然存在，而且马上就要到来。

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