这是新能源大爆炸的第608篇原创文章

藏着掖着后，作为三大新势力之一的小鹏汽车，终于还是在3月17日呈上了2022年报。

新能源大爆炸开门见山地表达一下对小鹏这份年报的观点：很糟糕，好在一切的负面都已经是明牌了，而且小鹏汽车开始尊重行业的基本规律，正走在正确的道路上，未来还是值得期待的。

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小鹏汽车2022年报简析

2022年，小鹏汽车实现营收268.55亿元，同比增长了28%，伴随着营收增长的是增长更快的亏损，归母净利润亏损91.39亿元，同比增加了87.9% ！毛利率为11.5%，汽车毛利率为9.4%，相比去年同期的12.5%有所下滑，但客观讲，在去年的情况下，这个毛利率的下滑幅度已经可以算保持得非常优秀了。

过去几年，小鹏汽车的毛利率一直是三大新势力中垫底的存在，但去年它却表现得比蔚来更好，2022年蔚来的毛利率仅为10.4%，同比2021年大跌8.48个百分点，其中Q4更是只有3.87%，环比下跌超过10个百分点，而小鹏汽车Q4的毛利率还有8.7% ，虽然其实也很惨，但相比蔚来还是好很多，也就意味着单车均价最低的小鹏汽车，反而在2022年，毛利率实现了对以豪华车定位的蔚来的被动超越，只能说这是一个比烂的时代！

Q4小鹏实现营收51.4亿元，同比大跌39.9%，环比也下降了24.7%，经营性亏损为23.6亿元，同比上升83.4%，好在环比基本持平。

2022年的营收和净利润毫无疑问是比较糟糕的，好在由于去年下半年后，小鹏汽车的销量开始崩盘，市场对于它2022年的业绩已经没有过多的期待，也就无所谓达不达预期的问题。

这也是当前小鹏很尴尬的问题，一直以智能化自居的小鹏汽车，其实来自服务的收入，也就是自动驾驶系统XPILOT的付费收入占比依然很低，虽然已经从此前的4.5%提升到7.5%左右，但收入的绝对主力依然是汽车销售。

但智能化作为小鹏汽车自诩的标签，加上无人驾驶时代确实越来越临近，小鹏汽车也不可能在这个时候放弃无人驾驶系统上的领先优势。G9的失败让小鹏面临车型青黄不接的情况，研发投入也无法做太多的压缩，去年在研发上又是砸了52亿。再加上销售门店迅速扩张以及广告投放等，销售费用也高达67亿，关键这两个费用都非常刚性，很难压缩，只能希冀销售端的增长恢复。

从2023年一季度的销售指引来看，依然很难有大起色。2023年一季度预计销量1.8万辆-1.9万辆，也就是3月份依然无法回到1万辆以上的水平，营收预期为40-42亿元，同比下降43.7%-46.3%，环比也继续保持下降。

总之，无论从哪方面看，小鹏的这份年报都是很糟糕的，好在这一切都是明牌，而且小鹏汽车账上的现金储备还算丰厚，截至2022年Q4，账上还有382.5亿人民币现金储备，虽然相比Q3末又少了近19亿，但依然算丰厚，至少还可以让公司嚯嚯几年。

话说不到400亿的现金储备，对比理想的近600亿，以及即将迎来盈利的状况，不禁让人对理想管理团队此前的“抠”行为大为赞赏，在行业火爆的时候却能保持冷静，并为未来可能的竞争加剧做提前准备，公司逆袭为三大势力榜首也就不奇怪了。

可能是担心公司2022年的财报吓到资本市场，也可能是为了增强投资者的信心，在去年底以及近期又开启了一轮内部改革。

邀请了曾经在长城汽车工作了三十年的王凤英加入，王凤英此前一直负责长城的产品、市场营销等工作，对长城的崛起功不可没，显然，小鹏汽车希望借此挽救当下偏弱的市场营收能力。

甚至借着王凤英保持一周工作七天的契机，开始推动公司内部的加班文化。虽然此举也在网上带来了一些批评，但客观讲，就当下的小鹏汽车而言，外界的评论无需顾虑了，更重要的还是公司内部的改革能否顺利推行下去，尤其改革方向是否正确。

好在新能源大爆炸从年报交流上，看到了小鹏汽车终于开始遵循汽车行业的玩法，已经开始在正确的方向上开始改进了。

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改革初见成效

组织架构，目前主要大权在何小鹏和王凤英手里，王凤英全面负责产品规划、销售、品牌市场以及大品牌战略体系，何小鹏则主要负责战略规划、造型团队等，目前打造三个前瞻造型设计团队在内部竞争，组织开始更加扁平与聚拢。

这是好事情，此前小鹏汽车内部三方掣肘的问题得以解决，也有复制长城汽车玩法的嫌疑。

产品方面，P7改款车型P7i 上市并同步启动交付！

从网上的评测来看，P7的改款还算是比较成功的，市场接受度也不错，据小鹏管理层的交流，新车的进店量和试驾量都达到近几个月的最高水平。

而在新能源大爆炸看来，更加重要的是，P7的改款车型P7i是上市就同步启动交付，虽然跟改款变动不算大有关，但其实也可以看出小鹏汽车对于市场环境变化的认知，公司的执行力也已经有了明显变化。

此外，今年第二款新车G6将会在四月份中旬上海车展正式亮相，二季度末正式发布并开始交付，按管理层的说法：G6会是20-30万区间最先进的电动化和智能化水平，在空间、续航、造型、内饰上具备突出的优势。量产爬坡后相比P7会有2-3倍的销量提升，年末还会推出七座MPV全新车型，满足家庭用户需求。

销量这种东西不好说，但至少看出公司执行力提升了。

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小鹏汽车开始尊重行业规律

成本控制方面，未来会通过平台模块化和创新降本，纯电平台、电子电气架构、动力、辅助驾驶软硬件进入平台化，研发能力更多体现在功能、性能基础上，要降低成本，并且作为标配。今年到明年争取智能驾驶的成本下降50%，整体会有 25% 的下降空间。

这一点让新能源大爆炸最感到惊喜，意味着小鹏汽车在去年底撞的头破血流后开始反思，开始尊重汽车行业或者说制造业的基本规律了。成本永远是制造业里最重要的一环之一，电动车虽然多了属性，但依然摆脱不了制造业的属性，光是在智能化上领先，无法在成本上领先，也领先不了，甚至根本就成功不了。

此前的小鹏汽车对于智能化的狂热，让公司低估了电动车行业制造业属性的重要性，事实上，这不仅仅是小鹏汽车的问题，也是绝大多数新势力的问题，所以大多数，要不已经烧完钱退出行业了，要不还在苟延残喘。新势力中做的最好的是理想汽车，蔚来其实跟小鹏也犯的同样的毛病，只能说好一些。

智能驾驶方面，三月下旬开始 XNGP 在深圳、上海以及广州推送，今年下半年基于 XNet 算法的 XNGP 将会摆脱高精地图，将会在数十个城市道路完成覆盖。从高速进入城市，再进一步打通全场景，包括小区以及非公共道路的点到点体验，下半年也从三个城市推送到多个城市。每年会让系统有接近人类一年驾龄的提升，未来 2-3 年实现 3 年驾龄左右的提升，百公里接管次数下降到一次甚至更低。而智能驾驶的BOM成本也会实现大幅度下降，也从软硬件捆绑销售最后转换为全系标配。

为了研究小鹏汽车，近期新能源大爆炸在网上研究了很多小鹏汽车P7i的XNGP在城市路的表现，不得不说，还是很震撼的，可以说，小鹏汽车目前在无人驾驶领域确实已经处于领先位置，而且基本领先行业，至少是国内同行1年左右的时间。

这也是之前追踪小鹏汽车认为对它不用太过悲观的最主要的原因。小鹏汽车销量的崩盘，固然有内部各种内疾的原因，但最主要的还是电动车智能化的祛魅，目前小鹏的XNGP已经非常接近无人驾驶大规模商用状态，只要保持这个领先优势，再加上制造成本的降低，小鹏汽车是有可能在无人驾驶大规模商用时代来临时绝地反击的！

声明：文章仅记录作者思想，不构成投资建议，投资有巨大风险，需谨慎谨慎再谨慎，希望大家像对待装修房子一样对待自己的投资，不要让挑公司的时间还不如你挑家具的时间来得多，你对待小钱能反复权衡，怎么对待大钱反而如此草率？

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