“这是价值事务所的第1247篇原创文章”

所长注意到，近期自己开始越来越多地使用高德地图了，以前只是用他做目的地导航，但逐渐打车也开始用高德，找美食也开始用高德（高德上有地区美食排行榜，会和美团对比着用），订酒店机票也开始用高德，总之，使用高德地图的时长比起以前绝对是大大增加了。

在之前《价值事务所max》的文章中所长就有提到：企业的发展如同人的发展一样，绝大多数时候都是非线性的，是一些事前打死都想不到的“黑天鹅”事件推动着发生的。这个黑天鹅指的当然不仅仅是负面黑天鹅，也指正向的好的黑天鹅。

换句话说就是，在企业推出新产品或者推出新的商业模式之前，没有任何人可以预料到会有这样的新产品、新商业模式。

就像高德地图，在推出聚合打车服务之前，谁能想到一个地图工具类app竟然可以抢滴滴的饭碗？而在他推出美食榜单、实时公交、火车票机票、周边行、订酒店、骑行等业务时，你又觉得他做这个事是自然而然的，一点都不违和……

本来，所长觉得阿里巴巴在本地生活这块和美团打胜算不大，甚至未来都不一定能打得赢京东，毕竟，支付宝虽然是国民级app，但总觉得本地生活相关的入口和支付宝本身有点违和，但现在高德地图的出现，让所长的看法有点改变。

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是时候重新审视阿里的本地生活了

本地生活服务，我们平时说到家可能会说得更多，核心原因是三年疫情阻断了很多线下的生活，并让“万物到家”成为很多人的习惯。

其实本地生活服务一直以来都分为两块，一块是到家，另一块是到店（或者用到目的地形容可能更贴切），到目的地虽然因为疫情被迫按下暂停键，但不可否认也是一个巨大的市场，而且未来的增长一点不亚于甚至会超越到家。

毕竟，到家相当于买产品，而到目的地相当于买服务，过去发达国家的历史早已表明，当国内经济增长到一定程度，整个国家就会开始进入到服务性社会，餐饮、医疗、按摩美容、旅游、教育、娱乐等会成为国民最主要的消费支出。

我们平常的到店或者说到目的地这块业务，过去基本都是被美团垄断的，想去哪里吃饭，我们习惯用美团/大众点评搜一下；订机票、酒店也习惯用美团；找一些线下的好玩的，如剧本杀、密室逃脱、KTV等等，我们也习惯用美团（说到这里我们可以看到美团有多可怕，光是到店业务增长就无边无际，可人家还有到家、明日达超市和美团电商业务）。

之前虽然阿里也推出过口碑，还在国民级app支付宝给了最显眼的流量入口，还给予高额补贴，但就是做不起来，后面也就默默地从支付宝一级入口拿掉（目前支付宝的一级入口为饿了么、菜鸟等，详情如下图）。

其实当初所长使用口碑的时候，就有种莫名的奇怪感，这种奇怪感到底咋回事也说不上来（也许觉得支付宝和美食团购不太匹配？毕竟是个理财支付相关的app？），但同样的美食团购/点评放在高德地图中，所长就觉得毫无违和感，仿佛理应如此一样，所长也确实越来越多地用到高德地图的高德指南寻觅美食（详情如下图）。

在近期2022年Q4财报的电话会上，阿里也说，“我们的高德进展非常顺利，已经成功从一个地图搜索工具转化为到目的地的服务履约平台。我们的打车、酒店预订包括加油、充电桩等和车服务相关的品类，都已经受到用户非常大的欢迎和渗透，而我们用的这个方法其他的媒体平台很难去做。”

这个其他媒体平台显然指的就是抖音们，本地生活这块肉肥呀，各个大厂都盯着的，但阿里由高德这个地图搜索工具切入，别的企业还确实学不来。

由饿了么和高德组成的本地生活服务，即便在疫情影响严重的2022年Q4，公司也录得了历年营收新高，实现整体营收132亿人民币，同比增长 6%，经调整利润率也大幅收窄，从之前动辄亏50、60个点到现在只亏24个百分点，亏损收窄至31亿人民币。

要知道，2022年Q4的10、11月是疫情封控最严重的时候，那时候的高德几乎瘫痪。而12月虽然放开，但正好是大家陆陆续续阳的时候，高德几乎瘫痪，饿了么也几近瘫痪（骑手也都阳了，想必大家还记得当初下个单子老半天才能到的情况），就这样的大背景下，阿里的本地生活业绩，不论营收还是利润都创了历史新高。

按公司近期电话会的说法，近些时间高德的使用量开始快速恢复，像打车和酒店房间预订量增长都非常迅猛，并且由于这些年公司在不断发展供应链和服务能力，像国内和出境旅游等在春节假期也迅速增长，甚至飞猪与2019年疫情爆发前相比，都有明显的改善。

那么，后疫情时代的阿里本地生活就非常值得期待了，说不定哪天就突然盈利。

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阿里的其他业务

除本地生活外，其实阿里体系内的潜力业务还蛮多的，最典型的莫过于云业务，2022Q4公司的云业务实现营收202亿，同比增长3%。

虽然同比乍一眼看上去增长不多，仿佛有点辜负大家对他的期待，但还记得阿里2022年三季度以及腾讯、百度等大厂的云业务表现么，当时他们云业务的表现就不咋滴，Q4其实也就是Q3的一个延续。这里面主要是两方面原因，其一是他们自主的选择，战略性退出了一些亏损项目，更专注于毛利率的提高；其二便是大环境经济不佳，像云业务方面的IT投入，虽然很重要，但一方面投入较大，另一方面效果毕竟不是立竿见影的，属于可以缓一缓的那种。两方面原因一叠加，业务增速自然就放缓了。

不过，待经济好转后，相信中国整个云市场还是会恢复高速增长的。

在近期的电话会交流中，阿里就有说，中国的云计算才刚刚开始，中国的IT支出占GDP的比重1%，美国则是5%；云化在整个IT支出的比重，中国是15%，美国是21%，光是这两个比重的变化就可以带来巨大的市场机会。更何况漂亮国的云进程也并没有到尽头，可以说也是刚刚起步的时期，这点我们从隔壁亚马逊、微软、Google的云体量是阿里的好几倍，但还在高速增长就能看出。

吴晓波在他的书《云上的中国》里举了不少阿里云助力实体经济转型的例子，感兴趣的朋友可以自行阅读，在书中，吴晓波说：“产业互联网之所以难以像消费互联网那样倏然而起、席卷天下，是因为每个细分产业涉及的痛点、难点都各不相同，而涉及的相关方又特别多，利益考量也不一致。但也因为如此，产业互联网的可为之事极多，想象空间极大。”

对此，阿里云负责人也有一句自己的话，“穷尽我的一生，都看不见产业互联网的天花板。”

虽然营收仅增长3%，但2022Q4已是阿里云连续第七个季度盈利，经调整净利润达3.6 亿人民币，同比增加 2.2 亿，利润率近2%。海外成熟的云如亚马逊，经营利润率在30%左右，微软更是高达40%，因此，我们可以对已经扭亏且在国内市场份额最大的阿里云多一些期待，毕竟云业务归根到底是规模驱动的业务。

公司的菜鸟在三季度首次扭亏后，Q4出现了一些反复，但也还好，只亏了1200万，基本可以忽略不计，菜鸟和云一样，一开始基本就是为阿里内部服务，本来都是阿里的“成本端”，现在陆续都在变成利润端，而且两者未来的想象空间都非常大。

在Q4阿里整体营收表现一般，收入2478 亿人民币，同比增长 2%的情况下，菜鸟还是实现了27%的强劲增长，整体营收达132亿，都快赶上云了。

此外，公司的国际商业（海外电商）表现也非常亮眼，营收同比增长 18% 至 195 亿，经调整净利润亏损也大幅收窄，从之前的22收窄至只亏7.6亿，不出意外今年就能扭亏了。

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写在最后

2022Q4，虽然受经济大环境影响，阿里的国内电商业务表现一般，营收1700 亿元，同比下降 1%（还是跑赢90%以上的消费企业），但得益于菜鸟、国际商业等的亮眼表现，公司整体营收依然实现了2%的增长，各个业务盈利情况相比之前都大幅好转，使得公司的经调整净利润大幅跑赢营收，整体实现520亿利润，同比增长16%。

在过去很长一段时间里，阿里都是靠国内电商业务补贴其余所有的创新业务，但通过近两个季度财报的追踪，我们不难发现，阿里曾经的“拖油瓶”正在一个接一个地摆脱亏损实现利润贡献。目前已经连续7个季度持续盈利的云业务；Q3扭亏，Q4虽反复但亏损金额可忽略不计的菜鸟；即将盈利的国际电商（只亏几个亿了）；盈利初现曙光的本地生活（之前完全看不到希望）……

曾经的拖油瓶们一个个开始为阿里贡献利润，基本盘电商随着国内经济复苏也开始好转（根据阿里自己的说法，到2月份的时候，大家的消费力仿佛一瞬间都回来了），想必2023的阿里会交出一份很不错的业绩。

最后附上市场对阿里巴巴2023、2024年利润的一致预期：1115.71亿、1318.5亿。

声明：文章仅记录作者思想，不构成投资建议，投资有巨大风险，需谨慎谨慎再谨慎，希望大家像对待装修房子一样对待自己的投资，不要让挑公司的时间还不如你挑家具的时间来得多，你对待小钱能反复权衡，怎么对待大钱反而如此草率？

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