本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

周三上午很多媒体报道腾讯南非大股东Prosus宣布新一轮的回购计划，而腾讯当日股价也大跌5%，有好几个朋友让我解读一下公告是什么意思。实际上大股东减持这事我去年就说过，今天就再借此机会再谈一下。

本次事情源于去年6月27日，腾讯的大股东公告称将开启一项长期的减持腾讯计划，所得资金将于用回购自家的股票。

这次减持的奇怪之处在于没有设置固定的减持数量目标，只是看回购需要。这也引发市场恐慌，腾讯股价当时在公告后两天内累计大跌6%左右（和周三很像）。

南非大股东减持的动机很简单，说白了就是跨市场套利。由于Prosus（母公司Nasper）多年前已经转型为一家投资公司，其最主要的资产就是持有的巨量的腾讯股票。

从媒体公开资料可以看到，Prosus在荷兰和南非两地上市，股价近几年长期跌破净资产，并且股价低于每股含有腾讯的价值。

如果说香港上市的腾讯股价低估的话，那么在荷兰和南非上市的Prosus股票更加低估。大家可以简单理解为许多A+H股上市公司中，H股相对A股折价，从股权思维看肯定持有H股更划算。

所以只要套利空间还在，那么南非大股东大概率还将继续减持回购的跨市场套利，这并不能推导出大股东看跌腾讯股价，也和腾讯基本面无关。更多的是影响短期港股市场交易者的情绪。

根据去年6月份Prosus的公告，减持回购是委托大投行进行的，授权到期时间是2023年2月底。回购（Prosus公司股份）上限为2.65亿股。

而我特意查询了Prosus的官方披露数据，2022年全年Prosus回购共耗资约63亿欧元，约合港币542亿元（汇率按最新8.61计算）。其中回购Prosus股份约9631万股（还不到回购上限2.65亿股的一半），耗资57亿欧元，同时还回购了415万股，约合6.2亿欧元的Nasper的股票。

根据腾讯2022年年报数据显示，2022年南非大股东一共减持了1.92亿股腾讯控股股票（192165200股），用回购总金额542亿元除以这减持的1.92亿股，就得到Prosus去年卖出腾讯的均价为282港元。也是妥妥的一根大韭菜呀。

并且Prosus去年卖出的这1.92亿股只占腾讯公司股本总额的约2%，仅占腾讯全年成交量的3%（腾讯2022年全年成交量66.52亿股），所以我才说南非大股东的减持更多的是影响短期市场情绪，作为价值投资者而言无需太关心。企业的基本面，才是决定企业长期价值的根本所在。

而这次的公告相当于大股东说，去年1.92亿股腾讯控股股票卖完了，现在再上架9600万股，让投行帮忙接着卖。这其实也是在向其所在的荷兰股票市场投资者传递一个消息，我卖完腾讯港股之后拿到钱就去继续回购我自家的股票，你们看着办吧。（作者：昆仑侠）

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