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2023Q1经营回顾

盈利

第一季度营业利润率为11.4%

第一季度GAAP营业利润为27亿美元

第一季度GAAP净利润为25亿美元

第一季度非GAAP净利润为29亿美元

现金

营运现金流25亿美元

第一季度自由现金流为4亿美元

第一季度我们的现金及投资增长了2亿美元，至224亿美元

运营

Cybertruck工厂设备正在按计划推进中；正在生产Alpha版本

Model Y是欧洲第一季度最畅销车型

Model Y是美国第一季度最畅销车型（除去皮卡车型）

Elon：

今年一季度有很多宏观环境的变化，对特斯拉有很多独特的机会，由于许多汽车制造商都在努力的去应对电动汽车单车经济性方面的挑战，我们有更加清晰的目标，在成本方面充分利用我们在成本上的优势，继续专注于生产的提升。

对于自动驾驶以及车辆软件来说，我们会继续持续投资，并保持当前的正确的前进方向。我们希望有更多的举措来推出更多的新产品，为客户带来更好的体验。

尽管第一季度我们在不同地区对一些车型进行了价格下调，但营运利润率的下降速度依然可控。我们预计车辆成本将持续降低，原因包括新工厂生产效率的提高和物流成本的降低，同时我们仍然专注于营运杠杆的提升。 

我们正在快速扩大拉斯罗普储能超级工厂的产能，并且最近宣布了在上海建设新的储能超级工厂的消息。我们还将继续执行我们的产品路线图，包括Cybertruck、下一代车辆平台、自动驾驶和其他AI技术产品。

我们的资产负债表和净利润可以确保这些资本支出与未来的增长步伐合拍。在这样的环境下，我们将持续推进，以确保为未来最好的可能性奠定良好的基础。

CYBERTRUCK: 是一款有明显变化的新产品

储能产品：我们位于莱斯罗普的储能工厂进展顺利，产能速度快速提升，上海工厂也宣布新建工厂专门用于生产储能产品。

自动驾驶：依托于巨大的存量用户，FSD行驶里程超过1.5亿英里，不断增长的FSD Beta的用户群带来了大规模的数据收集水平以发展公司人工智能能力。

人工智能：公司关注与Dojo超算的发展，Dojo 拥有强大的算力可以帮助公司应对及分析数据

汽车：公司希望尽快提升产能，我们将继续投资于产能增长

Zach：

在储能方面，公司实现了非常强劲的增长。本季度材料价格波动比较明显，这对于我们整体的策略来说是非常重要的。

2023Q1公司将进一步实现交付方面的区域平衡。

2023Q1公司产能创历史记录，主要是依托于柏林及奥斯汀工厂的产能爬坡，有助于公司实现交付平衡从而降低成本。公司致力于降低每季度第三个月的汽车交付百分比，从而实现整个季度的交付平衡，将有助于我们降低每辆车的成本，同时在每个季度末增加库存的。

公司将继续关注成本效益，继续保持整个企业的财务健康，并且保持我们在行业中的领先地位。

投资者问答

Q: 公司的调价流程？考虑哪些变量？

A: 公司会每周在全球方位内进行相应的数据统计，看价格是否需要调整，这是我们团队管理非常重要的一部分。

Q: 公司是否认为将来公司储能业务是否会比汽车业务更大？

A: 我们应该从业务整体角度来看这个问题，目前汽车收入更大，但是储能业务快速发展。长期看来，与移动储能相比，固定储能会有更高的需求，固定储能的增长将会超过汽车。目前储能业务对公司的影响还是较小，用户都是小批量和多样化的，随着业务推进，公司将在未来提供更详细的储能业务披露。

Q: 4680电芯：离电池日上披露的目标还有多远？

A: 到2026年4680电芯相应的成本要进一步下降，在不同的方面都需要有和进一步的工作要做。我们内部也是进行过非常多的讨论，比如在材料方面，在设计方面，而4680电芯生产工厂本身在结构电池包方面，相应的生产设施准备都非常重要，我认为我们在所有的这些方面都取得了进展，随着产线建造及后续调试，公司成本将明显降低，从而达成电池日的目标。关于电芯的设计，其实也是有进一步的考虑的，在材料方面，我们会进行一系列的举措。在锂精炼方面，我们的精炼工厂将会在今年5月破土动工，我们的目标是在今年年底开始调试部分设施，我们也会进一步去考虑工艺成本降低及测试流程优化。

Q: 2023年汽车毛利率预期？

A: 我们会充分考虑当前大环境，我们会看成本端的变化，采取相应的控制措施，紧跟大环境变化努力降低大部分成本，加速奥斯汀工厂的生产爬坡并优化成本，一旦产量达到预期将继续从其他角度进行成本优化。

4680电芯是非常重要的一块，随着4680电芯相应计划的推进，工厂整个的运营也会有相应的优化。

柏林工厂没有4680电芯，但是会有更多的汽车生产及本地化措施以降低成本。

我们现在在每座工厂都会因地制宜的考虑各地的KPI，还有一些无法控制的因素，比如物流成本，公司团队再此做了很多优化

大宗商品优化也很重要，对于公司的成本结构优化是一大因素，我们也会去跟踪大宗商品的价格变化。

Q: 最近一轮调价以来全球订单？

A: 订单超过了产量。

Q: 皮卡最新规格和信息？

A: 我们希望能够在今年Q3末有更多的推进并开始交车。

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Q: 公司当前的产能爬坡？未来的产能爬坡曲线？

A: 我们正在密切跟踪，希望今年能有更多的数据统计，详细分析投入产出之间的关系，看产能数据是否能达到预期，今年年底应该会有跟多数据可以分析。汽车方面，其实还有很多市场没有服务到，公司希望在世界各地开拓更广阔的市场以提升销售规模，在全球推广产品。

Q: FSD的订阅率如何？最近对车辆进行了降价？FSD是否需要调价

A: FSD的订阅率细节暂时不会披露。定价方面，FSD对于汽车价值巨大，当前的价格提供的是类似于期权的一种价值。FSD将明显改善驾驶体验，公司FSD正在不断前进，将在FSD实现完全自动驾驶。

Q: 汽车大宗商品变化是在变化的，公司在电动汽车需求的趋势？和采矿和精炼方面的关系？

A: 目前情况确实比较不确定，但是可做一些猜想，在经济效应方面可能需要12个月的时间去验证，未来12个月当前的地缘政治因素是否还存在。

关于电动车的材料市场并不是非常不稳定，价格确实一直在持续变化，但是变化可能在10%以内，市场的交易很多时候是在现货层面开展。

储能方面：短期内有小的材料供需错配，短期价格可能有波动，但公司不想纠结于短期的价格波动。6个月前碳酸锂的价格大概是8.5万美元一顿，现在现货价格下跌26%，我们希望通过价格固定合同来锁定价格，以更好的成本获取利益。对于未来10年来说，我们都会关注材料的供应数量是否满足需求。固定价格合同已经签订到位，公司将继续研究其他相关举措。

采矿和精炼能力我们确实有一些部署，其实地球上锂的储量是非常多的，锂是全球最常见的元素之一，及时开采非常重要，我们需要有一定的精炼能力才能对电池所需的锂材料保证相应的供应。

Q: 还是与定价策略相关，在车辆的生命周期中，从设计生产到销售，如果尽可能更好的实现变现？如何从存量的车队规模实现变现？Robotaxi?

A: 下一代车辆可能会有新的模式出现。Robotaxi正在积极推进，从而进一步提高车辆利用效率，我们会考虑硬件开发建设车队，Robotaxi是完全自动驾驶的，车辆利用效率提升之后，会带来更多的收入。

Q:M3和MY是否会作为Robotaxi?

A:软、硬件都是支持的。价格方面我们认为没有必要大幅度降价，20%以上的毛利率是合理的。

Q: 目前宏观经济不是很理想，公司如何分析？

A: 本季度公司对下半年有一些全面的定价考虑，公司会考虑FSD相关的技术改进，未来软件将为公司带来更多价值。在完善自动驾驶的同时，公司将以较低的利润率出售大量汽车，并在未来收获这一利润。价格调整没有必要太大幅度，电池方面也会有跟多的改善举措。

宏观环境方面，加息相当于变向提高汽车价格，公司希望更多人能买得起特斯拉的汽车，当经济出现不确定时，人们可能会推迟购买，公司不希望加息抵消公司的降价措施。公司不仅是从自身角度考虑，还要考虑更多宏观因素。

Q：当前Dojo发展比较快，未来将会有多大的价值？

A: Dojo是公司非常有远见的押注，我们认为Dojo可能有非常大的长期回报，在数千亿美元的水平，但需要时间验证，当前发展非常顺利。

Q: 热泵总体会怎么发展？

A: 公司有优秀的热泵技术，相信热泵在家用和商业场景的价值。在固定储能方面，热泵可以解决非常多的问题，我们希望通过储能解决可持续发展问题，我认为未来可能会带来我们最大的资产价值提升。

Q: 现在价格到底是什么样的趋势？公司如何开展内部讨论？

A: 我们每天都会实时了解前一天的订单和生产量以及之间的关系，公司希望更好得实现实时数据分析，我们会整合各方面的数据进行全面分析我们当前有多大的产能、订单是多少。我们的定价是基于数据，不仅考虑自己的数据，也会考虑供应商的数据，平均而言，公司的数据优于行业其他公司。

Q: 成本结构方面，车辆成本多少是可变的？

A: 公司没有办法预测未来，未来的趋势取决于预测的时间尺度。汽车大部分成本是可变的，供应商的成本结构改善对于公司来说也至关重要，公司希望在锂的供应链上有更好的举措，优化整体成本结构。

我们也会关注其他生产相关的指标，进行成本优化。固定储能方面有非常大的市场，公司也会看这里能怎么可持续优化成本。

Q: 可再生能源方面如何转化成实际销售额？

A: 公司聚焦可再生能源的发展，公司将集中资源、推进项目快速发展，当前没有更多细节。

Q: 公司认为今年的销售整体情况如何？200万台的目标？

A: 生产角度，乐观来说可以达到200万辆。我们以前也提到产能、产量、需求方面的信息。在充电设施方面我们也有进一步的进展，车主对于充电设施还是有比较积极的反馈的，我们也会看一下其他非特斯拉车主是否可以使用，在欧洲我们50%的充电设施对所有电动汽车开放，未来佛年公司将继续在北美和中国推进。

Q: 当前在快速推进产能爬坡，超充也有发展，公司在全球范围的利润前景？

A: 利润取决于很多因素，需求有比较明显的变化，公司不会去盲目调价，汽车的可负担性非常重要，公司也希望更多用户能买得起特斯拉汽车。

地缘政治因素方面也有不确定因素，今年可能会有一些好转，公司还是比较乐观的、

另外2024-2025年公司也会考虑投资优化，当前现金流比较不错。公司将保持业务的正确发展，公司关注整体业务的正确发展，关注于汽车在整个生命周期中的价值，而不仅仅是价格本身。可负担性很重要，很多人买车是贷款，如果利率高，还车贷就会很困难，从而影响车辆销售，宏观因素会影响购车决定。

Q: 之前提到皮卡的进展，在其他业务是否也保持顺利推进?

A:和竞争对手相比，公司的成本控制优秀，会持续关注市场供需变化。服务和充电设施、保险都可以作为收入来源，车辆是零利润，这些业务也能带来利润。

Q: 柏林和奥斯汀工厂产能是如何实现垂直整合从而提高效率？

A: 公司会充分考虑产能运行效率，在宏观环境下推进产能爬坡，公司会持续推进产能提升，在柏林和奥斯汀都会持续关注产能提升带来的边际效益。未来柏林和奥斯汀都会像上海一样，持续优化成本结构，产能爬坡和产能优化是公司长期关注的重点。

Q: 特斯拉的直销商业模式建设中是否遇到限制？是否考虑使用经销商提升市场份额？

A: 目前直销模式一切顺利，用户也很满意。发展过程中，有些地方可能服务没有跟上销售，公司也会持续关注，我们对服务进行反馈，进行循环收集是非常有必要的，也就是要形成闭环，分析闭环我们可以更好的去感受到服务中的痛点，从而去调整相应的体系设计。同时，我们也会不断调整体系和车辆设计，使车辆需要更少的服务，解决部分地区服务不足的问题。经销商网络构成后，很大程度上会靠服务赚钱，和公司想要减少服务矛盾。消费者认为最好的服务就是没有服务，公司将尽量改进产品、调整模式，公司将持续关注。

$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$

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