微软（股票代码：MSFT）在昨日美股盘后时段，发布2023第三财季财报（由于微软的财务季度规则，2023年首三个自然月的财务业绩报告，被定义为2023年财年第三财季财报）。

财报数据亮眼，营收方面，微软上季度营收同比增长7%至529亿美元，高于市场预期的510.3亿美元；其中，包括Azure等在内的智能云营收同比增长16%至220.8亿美元，高于市场预期的218.9亿美元。

利润方面，微软经营利润同比增长10%至224亿美元；净利润同比增长9%至183亿美元；每股净收益同比增长10%至2.45美元，高于市场预期的2.24亿美元。

受财报提振影响，微软盘后报298.86美元，高涨8.51%。

微软是今年美国市场涨幅最大的股票之一，由于美元加息导致经济衰退担忧，投资者纷纷转向避风港型股票，而微软在压中OpenAI后，获得了生成型人工智能的风口。

同时，微软也是纳斯达克100指数中市值最大的股票，自ChatGPT引起市场大热后，微软股票高速上涨，远高于其平均上涨幅度——今年以来上涨了约20%。

尽管消费者和商业支出依然疲软，导致微软的个人电脑业务部门收入持续下降。然而，微软成功押注OpenAI，为微软获得了正在爆发的AI市场的巨大份额，且AI对微软的业绩推动仍在持续。

其中，AI及Azure云业务的业绩亮眼，且潜力巨大。

预计微软将持续扩大Azure在云计算领域的先发优势。生成型人工智能驱动的增长，正在以超乎市场预期的速度商业化。

微软董事长兼首席执行官萨蒂亚纳德拉说：“世界上最先进的人工智能模型，正与世界上最通用的自然语言相结合，创造一个计算机的新时代。在整个微软云计算领域，我们是帮助客户从数字消费中获得最大价值的首选平台，并为下一代人工智能进行创新。”

微软的第三财季中的收益，也与市场预期一致，因为微软今年早些时候宣布的成本削减措施获得通过，大规模启用AI来替代部分岗位进行降本增效，有效地增加了微软的利润产出。

因此，对内，AI为微软减少了更多的人工成本；对外，AI为微软创造了更多的市场份额，并大有弯道超车的架势，完成对Google等竞争对手的超越。

微软财报公布后，盘后股价大涨，反映出投资者对微软下半年表现的持续乐观情绪。

然而，笔者需要提醒投资者注意，随着各国收紧人工智能监管政策，AI的市场发展速度可能会有所放缓，且经济衰退导致全球经济基本面疲软，这些因素都可能导致——微软在下半年的业绩存在一些不确定性。

微软的上涨趋势的是否可以持久，很大程度上取决于：微软业绩是否仍能在下半年超出市场预期。

除此之外，市场对近期各商家广告支出的预测也保持保守。

在美国，数字广告需求预计将保持温和增长甚至衰退，而数字广告也正是微软的收入来源之一。受到经济衰退担忧的影响，数字广告收入在未来可能遭遇零增长甚至负增长，进而影响到微软在2023年下半年的业绩表现。

市盈率方面，微软目前的市盈率约29倍，相较其他大型科技公司，其估值较高，也超过其自身的历史平均水平，投资者应该适当考虑其目前的高估值带来的短期风险。

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截止昨日（2023年4月25日），氢媒体Baron Hara一号组合的当日详情如下：

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