香港交易所在2018年4月进行了上市制度改革，积极拥抱新经济，在主板上市规则中引入了三个新章节，首次为尚无收入的生物科技公司（18A章），采用“同股不同权”架构的新经济公司（8A章）和中概股回归（19C章）敞开大门。作为港股市场的一次重大改革，上市新规对港股市场的发展具有里程碑式的意义。

今年，香港交易所上市改革迎来五周年，让我们看看过去五年里上市改革为香港市场带来了哪些变化。

新经济公司成融资主力

五年时间里，上市新规不断完善，吸引了越来越多新经济企业赴港上市，令港股市场变得更加多元化，目前，新经济公司已经成为香港市场的融资主力。

截至2023年3月底，已有260家新经济公司在香港上市，其中有56家生物科技公司18A章上市，22家“同股不同权“创新产业公司通过8A章上市，以及19家已在海外上市的中概股通过19C章在香港第二上市。香港市场上来自新经济公司的融资额占比不断提升，由2018年的49%攀升至2023年的65%。

新经济发行人在新股融资额前10大排名所占比重持续提升，2022年10大新股中有7席来自新经济。

亚洲领先的生物科技融资中心

专为生物科技公司度身定做的18A章让香港在短短几年内发展成为了亚洲领先的生物科技融资中心，为很多从事医药创新的生物科技公司送去了“及时雨”，也吸引了众多有营业收入的医疗健康公司来香港上市，丰富了港股的行业构成。

自上市改革以来，截至2023年3月底，超过112家医疗健康和生物科技上市公司已在香港主板上市，融资超过2650亿港元，其中，包括56家尚无收入的公司，新股融资总额超过1160亿港元，占比44%。

港股产品生态圈更加丰富

新经济公司的不断加入，为投资者带来更加丰富的投资机遇，不仅提升了整个市场的活力，也催生了很多相关的指数和新产品，进一步丰富了香港证券市场的产品生态圈。例如，目前香港市场已有多只追踪恒生科技指数的ETF产品和追踪生物科技指数的ETF产品，投资者既可以选择投资个股，也可以通过这些ETF来分散投资新经济公司；2022年下半年，香港交易所陆续推出了恒生科技指数期权、期货以及期货期权产品，以帮助投资者更好的管理资产组合和风险。 

新经济公司陆续赢得了众多投资者的关注，在港股市场的成交额占比也不断提升。2023年3月，新经济公司的日均成交额达到319亿港元， 对香港股票市场日均成交金额的贡献由2018年的仅1%增长至24.9%。

不断优化上市机制

新经济行业正在改变我们的生活，也代表着全球未来经济发展的方向。在拥抱新经济的路上，香港交易所从未止步。我们一直与时俱进，不断优化上市制度，为新一代公司的发展提供融资支持。

在过去五年里，香港交易所推出多项上市制度优化措施，为发行人提供便利，包括完善生物科技公司上市指引信，优化海外发行人来港上市制度等。

在市场的广泛支持下，香港交易所在今年3月推出了特专科技上市新规，进一步拓宽了科技公司的上市渠道，允许五大领域没有盈利或足够收入的特专科技公司来港上市。这五大领域涵盖新一代信息技术、先进硬件和软件、先进材料、新能源和节能环保以及新食品和农业技术。

未来，香港交易所将继续不断革新，提升香港作为全球新经济融资中心的吸引力，连接资本与机遇，与新经济同行！

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（市场有风险，投资交易需谨慎。所涉标的不做任何推荐，据此投资交易，风险自负。）

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