春来万物苏，美妆消费行业也迎来了回暖。国家统计局日前发布的社会消费品零售数据显示，2023年一季度，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%。其中化妆品的总零售额达1043亿元，同比上涨5.9%。3月，化妆品零售总额达393亿元，同比上涨9.6%。

“港股国货美妆第一股”上美股份也迎来崭新利好局面。作为在产品研发、品牌运营等方面具备竞争实力的国货美妆龙头，上美股份成功上榜“全球美妆企业百强”，在这份由WWD BeautyInc 公布的名单里，另外9家中国美妆企业也赫然在列，彰显出中国美妆企业的强大实力和在国际上日益上涨的影响力。

在过去一年，国内美妆大盘走入低基数，而在宏观环境的影响下、政策法规加持下，2023年国货美妆消费势必回弹，预期国货头部美妆品牌有望以更好的表现为投资者带来长线回报。

4月26日，上美股份发布2022年年报，报告期内，公司实现全年营收26.75亿元，实现归母净利润1.47亿元。

从报告期内和今年第一季度的表现来看，该公司在持续加码科研和自主生产力的同时，以稳健的多品牌策略和灵活的渠道策略，收获第二、第三增长曲线，充分彰显经营韧性——2022年，上美全年科研投入占比4.1%，新品牌newpage一页上市7个月销售额达2500万；今年前3个月，韩束品牌实现业绩突破，爆品红蛮腰礼盒上线111天全渠道热卖超90万套，在抖音渠道，“韩束官方旗舰店”以单月GMV破亿的成绩，成为抖音自播销量第一的美妆品牌，单月预估GMV也从去年4月的430万元到今年3月突破了1亿元。

率先“转身”抓住新兴平台流量风口 抵御市场波动彰显高配置价值

魔镜情报数据显示，在今年第一季度，淘宝天猫美容护肤/美体/品类的销售额同比下滑10.41%，销量同比下滑7.37%。

不同于传统电商平台，抖音美妆却呈现出强势增长，直播带货异军突起。数据显示，今年第一季度，化妆品类在抖音平台实现了大幅增长：美容护肤品类销售额同比大涨67.2%、销量同比上涨85.9%。

面对难以捉摸的流量变迁，上美股份敏锐“转身”，率先在抖音平台探索出一套成功的方法论。

旗下韩束品牌在抖音平台采取了大单品+自播的组合策略，新品红蛮腰系列上市111 天，在抖音上卖出60万套，GMV破2亿，新品白蛮腰系列上市仅1个月，就卖出了2.5万套。今年3月，抖音“韩束官方旗舰店”以单月GMV破亿的成绩，成为抖音自播销量第一的美妆品牌，在不久前的抖音大牌周中，韩束开售1小时就凭借自播获得近300万的总GMV。

财报显示，上美股份一直以来致力于提升渠道销售的广度和深度，以提高产品的渗透率。不难看出，从早年的深耕CS渠道，到后来的转战电商平台，再到如今抓住抖音等新兴平台的流量风口，上美股份对于渠道的探索一直走在时代的前列，并能将成功经验复制至其它品牌，抵御市场波动，彰显出较高的配置价值。

多品牌布局更好满足用户需求 第二第三增长曲线业绩凸显

上美自成立来一直奉行“多品牌布局”战略，在护肤、母婴赛道拥有三大核心品牌，韩束、一叶子和红色小象，并逐渐形成一站式品牌孵化平台。相比于单个品牌占公司几乎全部业绩的企业，多品牌的好处是可以满足更多用户需求，从长远的经济周期来看，也提高了自身抵抗风险的能力，锻造出增长韧性。大众、中高端、高端布局的策略，让护城河越来越宽。

对于新的增长曲线的选择上，业内资深人士表示，拓展第二第三增长曲线，品质和创新始终是支撑起可持续增长的基本支点。2022年5月，上美股份推出定位专注宝宝敏感肌的婴童功效护肤品牌newpage一页，上市仅4个月，婴童面霜月销超10万，仅7个月，销售收入超2500万元，不到一年，凭借口碑和认可度，全面进驻线下渠道，如4000+屈臣氏门店、22省3000家母婴店、几十家月子会所和三甲医院，为竞争激烈的母婴赛道打开了新的局面。

值得一提的是，newpage一页也是市场上首个“医研共创”品牌，区别于“专家肖像授权”、“IP联名”等合作形式，产品由创始人育儿专家崔玉涛和科学家黄虎从0-1参与研发，品牌从底层进行了商业模式的创新。

打造美妆行业的“中国芯” 在自主研发上持续发力

据弗若斯特沙利文报告，中国拥有全球第二大化妆品市场，2015-2021年市场规模CAGR为12.0%，但同时2021年我国人均化妆品开支仅为670元，相较于欧美日韩市场仍有5倍差距，长期发展空间广阔。

虽然国内美妆市场空间大，但我国化妆品仍然有“大牌平替”、“技术含量低”、“性价比高质价比低”等固有标签，中国美妆行业需要有自己的“中国芯”，以打破国外技术和原料“卡脖子”问题。

而以上美股份为代表的国货企业，正在不断加大研发投入力度，持续赋能产品创新及可持续发展，有望开始迎接一大波技术的红利。

公司从2003企业创立之初就布局自主研发，拥有20年自主研发史，现有超过200人的科研人才团队、中日2大科研中心、超过200项专利、3大基础研究成果。

2021年，公司的研发费用率在国内化妆品上市集团中排名第二。2022年，上美股份研发投入由2021年的1.04亿元，提升至2022年的1.1亿元，占全年营收比例高达4.1%，在疫情承压下持续加大投入。2023年，上美继续在自主原料开发、基础研究、打磨产品品质上不断发力。

在这个不确定的时代，作为国货美妆的龙头企业，上美将凭借多品牌战略、科研布局以及灵活的运营模式等优势，继续抵御风险和波动，聚力生态圈，助推美妆行业高质量可持续发展。

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