4月26日收盘后，$Meta Platforms Inc-A(NASDAQ|META)$将发布2023年第一季度财报。由于全球在线广告支出的减少给Meta这样的广告平台带来了很大的压力，市场对Meta的投资情绪非常悲观，华尔街分析师也预测，Meta2023年第一季度的收入可能会同比下降约1%，每股收益将同比下降28%。

但猛兽财经却不同意华尔街分析师的这种观点，因为我们认为有三大因素对Meta有利:首先，今年以来全球宏观经济疲软的情况已经有所改善，全球在线广告市场正在复苏。其次，美元走强造成的的汇率风险也有所减弱。最后，Meta正在进行更严格的成本控制措施，这表明Meta的利润率在2023年第一季度有可能会实现增长。

而且Meta股价自2023年初就开始上涨，年初至今，已经上涨了约71%，而同期标普500指数仅上涨了约8%。

分析师对Meta2023年第一季度非常悲观

根据S&P Capital IQ的数据，截至4月22日，已经有38位分析师对Meta2023年第一季度的财务业绩进行了预测。这些分析师预计，Meta2023年第一季度的收入可能会在267.6亿美元至292.8亿美元之间，平均为276.5亿美元。也就是说分析师预计Meta2023年第一季度的收入可能会比2022年同期下降约1%。此外，分析师还预测，Meta2023年第一季度的每股收益可能会在1.42美元到2.41美元之间，平均为1.95美元，这意味着Meta2023年第一季度的每股收益将下降约28%。

而且在过去的12到14个月中，市场对Meta的收入预期也一直在下降，目前市场对Meta的收入预期已经比2021年12月的预期下降了约20%。

同样，市场对Meta2023年第一季度的每股收益预期也在大幅下降。在2022年初，分析师预计Meta的每股收益将接近4美元，而最近的预测则显示，Meta的每股收益仅为2美元左右。

Meta的广告业务正在复苏

虽然市场目前对Meta的预期仍然很低，但鉴于有证据表明在线广告市场正在复苏，所以，猛兽财经认为市场对Meta的悲观情绪可能被放大了，接下来我们将从五个方面说明：

（1）全球性投资银行和资产管理公司william blair在对大约300位广告主进行调研后，得出结论：有72%的广告主认为2023年的广告支出将会比前一年增加，有19%的广告主认为他们在广告方面的支出将保持不变，而只有9%的广告主认为他们在广告方面的支出会减少。在广告预算分配方面，所有参与调研的广告主都表示，他们会将广告投放在搜索、社交和视频等广告平台，而这将使Meta平台获得约三分之二的广告预算。（来源：william blair4月5日的研究报告）

（2）投资银行EvercoreISI的分析师MarkMahaney及其团队在其最近发布的一份研究报告中表示，Meta的广告业务已经出现了复苏的迹象，并且已经达到了之前的水平，这主要是因为Meta已经开始在广告定位中加入人工智能和机器学习技术。以及随着广告主更加的注重成本和追求高投入产出，所以已经有越来越多的广告主转向了Meta和谷歌这样的平台。

（3）根据投资银行Piper Sandler的研究报告，Facebook和Instagram的广告业务也正在恢复，由于2022年的强劲增长导致Meta的CPM（每千人展示成本）出现了大幅下降，而现在（与1月份相比），Meta的CPM下降幅度已经显著缩小，Facebook的CPM4月份仅同比下降了11%，而1月份为26%，Instagram的CPM4月份仅同比下降了3%，而1月份为24%。（来源：Piper Sandler4月10日发布的研究报告《广告指标：Meta的CPM下降正在持续改善》）

（4）投资银行TD Cowen发布的一份研究报告显示，用户花在Facebook和Instagram上的时间正在增加，广告主也在增加。这表明Meta2023年第一季度的CPM下降已经缩小。（TD Cowen3月17日发布的研究报告《数字广告市场消费者跟踪调查》）

（5）摩根大通（JPM）的互联网分析师Doug Anmuth和其团队认为，由于监管风险，Instagram和Facebook以及其他社交媒体平台正在从TikTok手中抢走更多的市场份额:

【我们认为，鉴于持续的监管以及美国政府对TikTok在数据安全方面的担忧，广告主正在从TikTok转移到Facebook和Instagram、谷歌这样的平台。总体而言，我们认为Meta的业绩应该会比2022年第四季度好一些】

营业成本利润率正在上升

正如前文所述，除了有望在2023年第一季度实现强劲的营收外，Meta的营业成本利润率也可能超出预期。

自2022年第三季度以来，Meta已经进行了两轮裁员，累计裁员人数为2.1万人，约占其第三季度之前员工总数的24%。在财政年度的基础上，根据我们的计算，假设平均总员工成本为每年14万美元，那么这次裁员可能会让Meta每年节省近30亿美元的成本。

此外，虽然Meta在“元宇宙”上进行了大量投资。但根据Jefferies的研究报告，到2023年，Meta在Reality Labs（现实实验室部门）上的总支出可能会下降到108亿美元，比2022年的159亿美元下降约32%。

结论

我们相信Meta2023年第一季度的财务业绩将超出分析师的预期，因为Meta的广告业务已经复苏，营业成本利润率也在上升。

说具体点就是，我们通过对Meta2023年第一季度的收入进行了建模计算，得出的结果是：Meta2023年第一季度的收入将达到293亿美元，而分析师预测Meta2023年第一季度的收入为276.5亿美元（我们的模型计算出的结果比分析师预测的高出了6%），在每股收益方面，我们的模型计算出的结果为2.35美元，而分析师预测的结果为1.95美元（我们的模型计算出的结果比分析师预测的高出了20.5%）。

在2023年第一季度财报发布后，我们相信Meta的股价在未来还有进一步的上涨空间。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会港美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过港美股投资获得自由。

、

、$摩根大通(NYSE|JPM)$

本文作者可以追加内容哦 !