凭借“酸菜比鱼好吃”的宣传语，太二酸菜鱼在2019年“出圈”成为网红打卡店，其门店数量火速提升，从2018年末的65家增加至2019年末的126家，接近翻倍。

依托太二酸菜鱼的火爆，其背后的公司$九毛九(HK|09922)$乘胜追击，于2020年1月15日完成在港交所的上市计划，成为第二家赴港上市的中式餐饮企业，旗下包括“太二酸菜鱼”、“九毛九”、“怂火锅”、“那未大叔是大厨”、“赖美丽烤鱼”、“2颗鸡蛋煎饼”等餐饮品牌。

据当时报道，上市首日（2020年1月15日），九毛九股价上涨56.36%，报收10.32港元，成交额3.73亿港元。但高光时刻来的快，去的也快。

观察到，九毛九上市后，作为主要品牌的太二酸菜鱼继续扩张门店规模，2020年至2022年间，其门店数量分别为233家、350家、450家，但增速逐年递减，分别为84.92%、50.21%、28.57%。

餐饮行业的另一个重要指标是翻台率。据九毛九年报数据显示，太二酸菜鱼的翻台率从2021年的4.4下降至2022年的3.5，网红属性正在减弱。

据最新数据显示，今年“五一”期间，太二酸菜鱼整体翻台率为6.3，相比2022年同期的4.6增长36%。公司另一主要品牌九毛九同期的整体翻台率4.3，相比2022年“五一”期间的3增长44%。

虽然公司两大主要品牌的翻台率较上一年都有上升，但同店日均收入与2019年疫情前的数据相比，仍存在较大距离。同时，由于2022年公司整体业绩下滑，导致九毛九在二级市场方面的表现呈下滑走势。

今天（5月8日）股市开盘后，九毛九股价一路下跌，盘中跌超7%，截至当天收盘，九毛九股票报收15.32港元，跌6.81%，成交额2.46亿港元，当前公司总市值为222.83亿港元。

今年“五一”假期前（4月27日），九毛九发布2022年度业绩报告，报告期内，公司实现营收约40.06亿元，较2021年同期的约41.80亿元，减少4.16%；净利润则由上一年的3.39亿元“跳水”至0.49亿元，同比减少85.5%；经调净利润约0.69亿元，同比2021年的3.80亿元减少3.01亿元，降幅达到81.84%。

作为公司两大主要品牌的太二酸菜鱼和九毛九，都出现不同程度的营收下滑，其中太二酸菜鱼营收约30.98亿元，同比下降5.6%；九毛九营收约6.05亿元，同比下跌20.4%。

对此，公司解释称主要经营数据的下降归因于疫情的影响。据年报表示，公司部分餐厅于2022年暂停堂食服务平均达38天，2022年因餐厅营运或堂食服务暂停而产生的收入损失估计约为13.67亿元。

值得注意的是，公司业绩下滑的背后还存在食品安全的问题。

2022年7月，有消费者反映，在北京朝阳区长楹天街太二酸菜鱼店吃酸菜鱼，吃到最后发现汤里有烟头，联系店长赔偿时被要求签署“谅解协议书”，后又被要求删除帖文。

另据证券日报早前报道，2020年5月份，广东省市场监督管理局组织的抽检中，广州九毛九餐饮企业管理有限公司顺德大良顺峰新天地分店销售的1批次净鲈鱼被点名，原因是检测出氯霉素，不符合食品安全国家标准规定。

两大主要品牌均出现食品安全问题，对于九毛九而言，若要提升业绩，前提必须先保证质量。（本文首发于,作者|陈伟纳）

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