很多资本回流美国的过程中，本来是要收割新兴市场的，按照过去的剧本是能成功的，但这次为什么没有成功？

先给结论，因为这一些新兴市场承接了咱们的产业链，说的不一定对，请指正批评。

从2016年懂王上台之后就开始加息，加到2020年突发新冠疫情，逼着把加息的动作立马中断，马上降息。

其实早在2016年到2020年间，尤其是2018年，贸易战导致我们国内很多企业受损严重，只要是made in China的都不能进美国甚至是欧洲市场，所以导致我们很多的产业链搬迁到新兴市场。与此同时，这些新兴市场国家却非常欢迎我们的优秀企业，因为这也带来了产业资本与当地就业。结果这导致了现在在加息的过程中，面对很多资本回流美国，收割新兴市场的套路失灵了。

全世界都有需求，只要新兴市场的工厂还在运作，就可以赚美元的外汇，所以相应的外汇储备不会枯竭，迫使这些新兴国家要么跟世界银行借钱，要么跟IMF借钱的策略就无用了。

成了烫手的山芋？

如今加息导致大量的资金在美国手里，就好像拿着大量的烫手山芋，同时全世界新兴市场没出问题，结果反倒是美国银行业麻烦不断。3 月以来硅谷银行、签名银行、第一共和接连发生挤兑和倒闭事件，市场担忧情绪升温。

图1：加息周期的尾期往往是银行危机的高峰

机构研究发现，此轮危机产生的原因是能源价格的暴跌带动房地产价格的下跌，出现大量房贷违约。

即：经济形势恶化—企业经营恶化—信用违约是危机演绎的主要路径。

怎么办？

图2：1990 年以来美国五轮加息周期

 资本无国界的，既然你撑不住，那我先割。

这不是简单的割，美国政府帮着清退债务，收购方无需负担企业债，并购当中最重要的风险全部通过政府的力量把它排除掉，干干净净的一个银行就直接被摩根大通给拿下来。这还不是摩根大通自己出钱，在其拿下来之后，美国政府还掏了500亿美元来协助他做并购。

这样的助攻操作甚是迷之“友好”。

 图3：美国通胀率与失业率

随通胀和失业率超预期上行，美联储在22年3月开启加息周期，随后6月至9月期间，连续四次激进加息75个基点。至今美联储已连续10次加息，累计加息500基点。加息导致经济增速进入下行通道，但通胀率依然处于较高水平，加上银行开启信贷紧缩，美国经济提前步入衰退的概率增大，给银行经营也进一步带来了更大的压力。

也许镰刀不是只有在我们头上，即使是面对全世界，狠起来连自己人都割。

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凡是过往皆为基石，美好将来皆为可盼。

大汉天生，风控长青！

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