【互联网怪盗团】

自从多年以前，我还在券商担任互联网行业分析师的时候，市面上就流传着一个永不消逝的说法：“腾讯游戏不行了。”每个季度，都会有人自称获得了权威证据，显示腾讯游戏已经是尸居余气，本季度就是最后的回光返照；每一年，都会有人旁征博引、引经据典，论证腾讯的产品创新能力如何低下、运营能力如何下滑，就连社交流量优势也大不如前。那么，在“腾讯游戏衰落论”的叙事框架内，由谁来扮演打败腾讯游戏的挑战者角色呢？一开始是网易，然后变成了字节跳动，最近两年又变成了米哈游。铁打的腾讯游戏，流水的挑战者。

如果是在平时，要回答“腾讯游戏到底有没有衰落”这个问题，恐怕需要搜集一大堆可靠的材料。但是此时此刻，回答上述问题非常简单，只要看一看5月15日的腾讯游戏发布会纪要，以及5月17日公布的腾讯财报就可以了。上述两份资料再次彻底证实了“腾讯游戏衰落论”的荒谬性，尽管持有这种论调的人下个季度还是会卷土重来，可是至少本季度我们可以耳根清净一点了。

从财报看，腾讯游戏的国内收入同比增长6%，考虑到本季度腾讯并未发布什么重量级新作，这个数据至少是合格的；海外收入则同比大增25%，主要应归功于《VALORANT》（中文名《无畏契约》）、《胜利女神妮姬》等海外子公司自研游戏。在版号荒刚刚过去、经济尚处于复苏初期的一季度，相信上述数据应该不会逊色于、甚至会优于大部分上市游戏公司。

从腾讯游戏发布会看，积极信号就更明显了——这是多年以来品类最齐全、创新色彩最强的一次发布会。我个人最关注的新品有《白夜极光》（二次元策略）、《无畏契约》（战术射击）、《重生边缘》（第三人称射击端游）、《晨昏线》（互动影像）。单纯从商业角度看，《无畏契约》最有冠军相，我身边已经有不少人摩拳擦掌，随时等待国服上线之后“发车”；而其他产品更多地是扮演尝试性、创新性的奇兵。过去两年，受到版号荒的影响，包括腾讯在内的游戏大厂的新产品发布普遍比较保守，今年则不一样了，可以推出更多令人惊喜的垂类、复合品类新作。

我觉得，整个资本市场对游戏行业最大的误解就是“腾讯游戏缺乏创新”。诚然，腾讯的规模很大，《王者荣耀》等头部产品的光芒太耀眼，代理第三方优质产品也很多；这就很容易让外界注意不到腾讯自研创新产品的闪光点。而且，腾讯自身的宣传也相当低调，只有真正熟悉游戏行业的人，才能深入了解其产品创新能力。试举几个我个人最熟悉的案例：

首先是2022年7月上线的《暗区突围》，是国内第一款“暗区”玩法的手游。“暗区”玩法源自白俄罗斯开发的《逃离塔科夫》，因为结合了电竞、开放世界和MMO的特点，富于刺激性和观赏性，在欧美的流行程度不低，被很多游戏专业人士视为下一代电竞游戏的开山之作。然而，“暗区”玩法以难度极高、挫败感极强而著称，使得《逃离塔科夫》的热度很快散退，就算在欧美也是“看的人比玩的人多”，更适合在游戏直播平台观赏。如何将其移植到移动端，在简化操作的同时保留其玩法精髓，同时还能适应大众口味？

过去两年，几乎所有主流游戏厂商都挑战过上面这个“不可能的任务”，迄今也只有腾讯取得了较大成果。《暗区突围》上线初期不温不火，甚至一度被认为已经失败。可是经过持续的产品迭代和耐心的运营，它不声不响地爬了上来。虽然腾讯财报没有公布其具体运营数据，但是我估计其用户仍在以较快速度增长，具备成为一款“常青树”的潜力；甚至有可能成为继MOBA、吃鸡之后，电竞手游领域的又一款革命性作品。

其次是2019年上线的《隐形守护者》，它奠定了国产“互动影像叙事”品类的基石，取得了极好的口碑。可是很少有人意识到，这款产品出自腾讯游戏的N1创新中心，只是腾讯一直没有刻意宣传罢了。互动影像的意义在于，能够吸引一批传统轻度玩家（尤其是影视剧爱好者）的青睐，他们更重视体验剧情而非复杂的操作；这样就能进一步拓宽游戏的受众群体，对整个行业都具备深远的战略意义。今年，腾讯的又一款互动影像作品《晨昏线》又将上线，这次不再是《隐形守护者》的抗日谍战题材，而是现代禁毒题材——这也是我个人最期待玩到的一款产品！

如果我们把腾讯收购的海外子公司也考虑进来，由拳头游戏研发的《无畏契约》堪称近年来颇具突破性的一款电竞手游，这一点已经可以由海外畅销榜的表现所证明；Supercell也正在紧锣密鼓地筹备包括自走棋手游《皇室奇兵》(Clash Mini)在内的一批新作。考虑到腾讯在全球游戏行业的投资布局相当完善，通过收购获得创新性产品和团队将一直是它的一项核心竞争力——尽管投资者往往会予以忽略。

无论如何，外界还是会不停地问：“腾讯要如何应对米哈游的崛起呢？”说实话，作为一个既很熟悉腾讯、又很熟悉米哈游的行业观察者，我最困惑的是：为何总有人拿米哈游跟腾讯对比，认为二者势不两立？据我了解，腾讯与米哈游两家的关系不差，甚至可以说是良好，不管是公开层面还是双方高层的私交，二者一直有顺畅的沟通渠道。就在最近，微信游戏还与《原神》展开了活动合作。有人经常强调“米哈游没有接受腾讯的投资”，事实却是米哈游成立至今只接受过一次天使投资，此外没有拿过任何人的投资。双方之间的关系更应该称为“惺惺相惜”，而非“你死我活”。

从产品角度看，腾讯以高DAU的电竞游戏为基石，自研产品涉及几乎一切游戏品类，还有庞大的代理业务，是一家“有点、有线、有面”的综合性游戏公司。米哈游则聚焦于高ARPU的二次元赛道，产品数量少而精，几乎没有代理业务，是一家“以点带线”的精品游戏公司。双方的核心品类重合度很低，运营风格也差异很大；为什么要片面强调这两家公司的“竞争关系”，我完全无法理解。

当然，《原神》的横空出世，让移动游戏行业跑步进入了“3A级制作时代”，其全球化运营之成功也是前所未见的，这必然会引发腾讯的思考和学习。事实上，从近年来腾讯游戏公布的新产品，例如《王者荣耀：世界》当中，我们确实能看到一些对当前热门的开放世界玩法进行学习。“他山之石，可以攻玉”，能够借鉴友商的先进理念和开发思路，恰恰证明了腾讯游戏具备自我进化、自我创新的能力。要是腾讯对开放世界玩法完全无动于衷，那才是需要担心的事情呢！

最后，我想深入谈一谈《王者荣耀》等高DAU电竞游戏的生命周期问题，这也是市场最关注的问题。自从2016年以来，几乎每个季度都有人写“《王者荣耀》后继乏力、流水下滑”的小作文。可是本季度的腾讯财报证实，《王者荣耀》的流水仍在创造历史新高，就连比它资历更老的《穿越火线手游》也还在创造历史新高！在新生代电竞手游当中，《金铲铲之战》已经当仁不让地担当起增长引擎的角色，上文提到的《暗区突围》势头也相当不错。在我看来，腾讯绝不会失去电竞游戏这个核心阵地，无论是《王者荣耀》还是《金铲铲之战》，前途仍然大有可为，这是由一系列因素决定的：

电竞游戏是规则导向、以多人对抗为主的，这就决定了它的内容消耗速度较低，具备漫长的生命周期。我们甚至可以认为，《王者荣耀》《英雄联盟》对当代年轻人的意义，就相当于围棋、象棋对他们父辈的意义。腾讯庞大的社交网络与电竞游戏乃是绝配，耐心的运营风格也进一步拉长了后者的生命周期。在电竞游戏当中，腾讯也从来没有停下创新的脚步。例如，早在2019年，自走棋品类就是全市场竞争的焦点，市面上一度爆发出数十款产品。可是真正集自走棋品类之大成的，是2021年腾讯推出的《金铲铲之战》。《金铲铲之战》的成功，固然有“云顶之弈”授权加成的结果，但同样重要的是产品和运营上的进化——熟悉这款游戏的玩家应该都对“无双百战”模式、福星模式、恭喜发财模式……等千变万化的玩法创新留下了深刻印象。至于数值和运营活动上的精细化，就更不用说了，否则《金铲铲之战》不可能在推出一年多之后，还能创下月均DAU破千万的新高。近年来，《王者荣耀》的美术风格日益精美、世界观和剧情构建日益成熟，“IP化”的势头非常明显，从而增进了玩家对《王者荣耀》英雄和皮肤的认同，愿意“为爱付费”。无独有偶，《穿越火线手游》的再创新高，也得益于定制开发的虚拟偶像团体主题内容。这就是电竞游戏的良性循环：精良的制作、创新的商业化模式提升了玩家的付费意愿，反过来又进一步推动了制作水平提升。

我相信，下个季度无论如何还会有人问“腾讯游戏是不是不行了”，也还会有人写“《王者荣耀》流水岌岌可危”的小作文。但是，成熟的投资者和专业人士早该对此免疫了。现在大家的一致预期是，在渡过了2021-22年的版号荒和经济下行周期之后，2023年将成为中国游戏行业的复苏之年；而腾讯游戏不仅为周期性复苏做好了准备，也为下一阶段的结构性增长做好了准备。

在我看来，腾讯游戏的长期增长将由三驾马车推动：第一是海外市场的高速发展，既包括内生式发展也包括并购投资等外延式发展；第二是下一代电竞玩法的革新，《暗区突围》在此已经打下了很好的基础；第三是非电竞品类的创新产品，今年5月15日的发布会公布的许多产品就颇富尝试性。在此过程中，《王者荣耀》等老牌电竞游戏将老当益壮，稳住整个腾讯游戏的基本盘，为腾讯游戏大胆创新试错提供物质基础。

你认同上面的分析吗？我觉得，你对游戏行业的了解越多、近年来玩过的新游戏越多，应该就越能理解和赞成我的观点。是不是这样的？

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