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6月2日，港股底部反弹，恒生科技指数大涨5.33%，恒生指数收涨4.02%，创年内第二大单日涨幅。不过，恒生指数年内仍下跌4.2%。

今年以来，港股持续震荡，整体表现不佳，截至6月2日，恒生指数距1月高点最大跌幅超过20%。

周五港股大涨，原因主要在于以下几个方面：

1、5月制造业PMI超预期，经济企稳信心部分修复。

2、房地产政策进一步放松，青岛带头降低一套房二套房首付。除少数保持区域限购外，一套房首付降至2层，二套房降至3层。各地政策虽然频出，但是一直慢步前行，青岛本次政策调整力度大，对各地有较大参考意义。预计二线以下城市会跟进。

更重要的是，有报导传出内地会放宽针对房地产业的相关政策，扭转市场对政策极度的悲观预期，因此内房、建材等板块爆发。

3、美联储公布年内第四份全国经济形势调查报告，就业和通胀态势也略有放缓，叠加多名官员鸽派发声暗示6月份暂停加息，市场对于美联储加息的预期有所松动。

那么，港股的春天会就此到来吗？

简单复盘下近十年。港股经历了四轮牛熊，目前正处于第四轮磨底震荡阶段，本轮熊市最大跌幅出现在去年十月底，相比2021年2月中旬高点下跌超53%，跌幅远超前两轮的36%，价格跌穿2016年最低点。

港股市场此前已经反映了相当多的利空，可以说是腹背受敌，对内地的基本面经济复苏不及预期，对外流动性方面美联储年内不降息的论调和大国博弈的演绎。本质上是情绪问题，过于悲观，忽视了估值、基本面的支撑。

目前，相比于去年最低点，恒生指数上涨16%，但是从近10年来看依然处于非常低的位置。恒生指数下调至18000点上方，接近2016年的低点，前向12个月市盈率已跌破9倍，处于近十年10.72%分位。低位的估值为向上反弹创造出较大空间。港股当前估值再次回到低位区间，长期配置价值凸显，十分值得期待。

市场一旦对A股预期转向乐观，预计港股表现将强于A股甚至领跑全球。

很多投资者对港股悲观，其实主要源于“感受”，主要是过去两年港股表现确实拉垮。但是只需回看近10年走势，就会发现港股已经经历了四轮牛市，平均每2.5年一轮，这个频率低吗？

前三轮牛市分别上涨57%、80%、48%。

第四轮在去年十月底启动，短短3个月时间就涨了55%。

但是多数人对此没感觉，一是因为市场对港股关注度低、消息报道少，二是多数人没参与、或参与了还浮亏，所以对上涨也无感。

但简单看图找规律，也看好当前位置的港股价值。深入研究，也符合我们的投资分析研判体系。

是时候再次拥抱港股了。

跌得多，是收益的重要源泉。

目前估值温度计为30.7，仍在“低估”状态。恐贪指数10，指数属性重回“极度恐惧”。 

特别提示：

本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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