《投资者网》张斯文

6月1日，哔哩哔哩股份有限公司（以下简称“B站”或“哔哩哔哩”，BILI.O，9626.HK，）发布今年第一季度未经审计的财务业绩公告。

其中，净营业额总额达人民币51亿元（7.38亿美元），较2022年同期增加0.3%。广告营业额为人民币13亿元（1.85亿美元），较2022年同期增加22%。

四大业务有升有降

从营收结构来看，一季度B站增值服务营业额为人民币21.56亿元（3.14亿美元），较2022年同期增加5%，公司表示主要是由于加强了商业化能力建设，以及直播服务的付费用户数量增加所致。

同期，广告营业额为人民币12.72亿元（1.85亿美元），较2022年同期增加22%，公司认为是由于提供的广告产品优化及广告效率提升所致。

移动游戏在一季度的营业额为人民币11.32亿元（1.65亿美元），较2022年同期减少17%，减少主要是由于2023年第一季度缺少新游戏推出所致。

IP衍生品及其他业务的营业额为人民币5.10亿元（约7430万美元），较2022年同期减少15%，主要是由于公司电商平台的动画、漫画及游戏（“ACG”）IP衍生品商品销售减少所致。

盈利方面，B站今年一季度净亏损人民币6.30亿元（9170千万美元），较2022年同期减少72%。

但回顾B站近些年来亏损情况，2017年起亏损幅度逐年扩大，到2022年全年亏损已达74.97亿元。

用户增长方面，截至第一季度末，哔哩哔哩的日均活跃用户达9370万，较2022年同期增加18%。用户日均使用时长为96分钟，与前一季度持平。月均活跃用户出现下滑迹象，由前一季度的3.26亿降至3.15亿。

回应内容创作者离场

在季报发布后，B站CEO陈睿也对前段时间的“停更潮”进行了回应，陈睿指出这些报道的结论是误导性的。

今年4月初，哔哩哔哩UP主发起停更潮的话题冲上热搜。多位UP主公开宣布暂停更新。一些观点认为，B站的砍掉一部分创作激励计划是导致离场的原因。

据一季报披露，B站当期的收入分成成本为人民币20亿元（2.88亿美元），较2022年同期减少8%。据统计，这是该指标近年来的首度下滑。

陈睿表示：“创作激励是给那些没能力挣钱的UP主，让他们有一点收入，主要针对的是万粉以下的UP主。因此创作激励减少导致UP停更的结论是具有误导性的”。

同时，B站发布了相关数据。

据B站官网的《投资者演示讲稿》披露，今年一季度，哔哩哔哩日均活跃UP主同比增长42%，月均投稿量达2250万，同比增长79%。万粉以上的UP主数量增加48%。

在财报电话会议中，陈睿还提到了B站的UP主商业化进展。他表示，UP主的商业化在过去一年已经取得了显著的加强。通过与广告主的合作、品牌推广和创意衍生品的销售，B站的UP主们实现了多样化的收入来源。根据B站的数据，2022年，B站的UP主们通过广告收入、付费会员和衍生品销售等渠道共获得了数亿元的收益。

营商环境受争议

B 站起源于小众文化的差异化发展模式，早期为区分用户群体实现社区快速建立起到显著作用，沉淀下来独特的产品形态。依靠其弹幕文化和、投币等特色功能，一方面充分拉近了创作者与普通用户的距离，使创作者获得精神性激励，另一方面也能提升用户的社区参与感，增强用户的使用习惯。

然而，有市场观点认为，弹幕或是造成B站营商环境差的主要原因。

比如一位名叫“内鬼Ayu”的UP主（内容创作者）认为，弹幕这个功能其实跟植入广告有很大的冲突。

他表示：“一般网购都是购买后才会有评价，一般差评都是给有质量问题的商品。所以，基本都可以做到90%以上的好处。而在B 站，在极端用户的加持下，几乎会给一切广告差评。”

也就是说，商品推广视频中充斥着大量差评的弹幕。而且在其他平台较好的带货环境下，商家投放时显然会对B站有所抵触。而且满屏的骂声不但没有提升形象，反而可能让大量的潜在客户看到这个品牌都不敢买。

同时，这位UP主介绍自己是“前迅雷破解版作者，前迅雷技术总监， 前腾讯专家工程师”，他认为从技术层面来讲，B站其实有能力控制这些弹幕的，理由是这类发言都非常简单，内容高度重复，直接 AI审核自动删除并取消发弹幕的权限就好了。然而B站一直强调的“弹幕礼仪”没有采取强制措施，这只能限制一些有素质的用户，就像平时宣传的不要插队和不要随地吐痰一样。

由此带来的影响是，对于UP主们来说，要么选择了停更，要么选择了去其他平台。而B站在将自己的商业模式向“抖音”和“小红书”靠拢时，变现能力却无法与这两个平台相媲美。

另外，用户群体年轻，弹幕模式去中心化，发言不用负责也使得B站内容创作者压力倍增。

不过，财通证券对B站的广告业务前景持乐观看法。

这家机构认为，B站广告业务增长的核心在于优质的用户群体，定位清晰、高消费意愿、高广告接受度等 B 站用户是平台的核心资源，社区化生态有助于品牌传播。

财通证券表示：“当前 B 站用户生态持续向好，平台商业基础设施持续完善，商业化能力提升，有望推动公司广告业务保持较快增长。”（思维财经出品）

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