$美图公司(HK|01357)$  希望美图尽快进入业绩炒作阶段～～～ 总的来说，行业的炒作过程可以分为三个阶段，即概念炒作阶段、核心企业炒作阶段和业绩炒作阶段。

第一，概念炒作阶段，可以理解为从0到1，只要沾上概念就能收获上涨，也是过热期。

概念炒作阶段是行业发展的早期，行业增长前景模糊，投资者主要依靠对行业潜力的预期进行投资决策。投资者关注行业的新技术、新模式和新市场等潜在增长点，以及预期的收益和利润。

2016年，阿尔法狗战胜李世石后，AI领域掀起了一股投资热潮。A股市场机器人 等公司股价因此上涨。2017年，一级市场，中美两国的AI投资笔数分别达到了477笔和533笔，金额分别超过100亿美元和50亿美元。

但是，由于AI商业化前景的模糊，机器人 等AI概念股股价不久就开始下跌。到2019年，中国的投资笔数和金额均大幅下降，2018年美国投资笔数也出现了下降。2020年4月，备受瞩目的AI芯片制造商Wave Computing宣布破产。

所以，在概念炒作阶段，投资风险也相对较高，因为这些潜在增长点尚未经过实际验证，预期收益可能会落空。

二级市场上的上一波行情也是在这一阶段。

AI覆盖极其广泛，向上有算力、芯片、交换机、CPO等等，向下有应用类的软硬件企业，在本轮行情中都有不错的表现。

接下来就是大浪淘沙的阶段了。

第二，核心企业炒作阶段，是1到100的过程，具有核心竞争力的企业会凸显。

这一阶段，是从过高期望的峰值逐步走向泡沫化的低谷期。

在一级市场上，可能会出现一些倒闭和兼并，其实现在已经有报道，美国的一些生成式AI创业公司已经陷入了“有钱没数据”的困境，无法继续前行，而表现更好的公司可能迎来新一轮的融资。

二级市场的信息披露更加完善，上市公司是将AI作为一项业务认真投入和经营，还是只是蹭概念，会真相大白，投资者要做的是密切关注。

有实力者拿到更多市场份额、兼并其他企业，没有实力的退场。这个阶段，AI产业链上的企业，估值会分化。

第三，业绩炒作阶段主要是基于企业实际业绩和未来发展前景进行投资决策。

这个阶段行业已经成熟，企业业绩和未来前景成为投资者关注的主要因素。

在这个阶段，投资者需要关注企业的财务、销售和利润等实际业绩指标，并评估未来战略和增长潜力。同时，投资者还需要关注企业的市场竞争情况和行业政策等因素，并对企业的估值进行合理判断和炒作

当然，也有不少优秀的IT企业生存下来并证明了自己的价值，如亚马逊公司、谷歌、Netflix。

从大视角、长视角来看，泡沫不一定是坏事，优秀的公司是从泡沫中成长出来的，但对个人投资者来说，泡沫带来的破坏性、行差踏错带来的后果，比山还重。

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