最近22个月，内地银行似乎与港交所绝缘，没有一例在香港IPO成功的案例。不过这并不能阻止国内银行奔赴H股市场的热情，今年以来仍然有不少银行向港交所递交材料，以图在香港能够快速上市融资扩充资本。

6月29日，港交所公开的一份文件显示，厦门国际投资有限公司(以下简称：厦门国际投资)向港交所提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券、华泰国际和兴证国际。

虽然从名称上看，厦门国际投资有限公司并非是银行名，实际上这家投资公司下辖了两家银行：澳门国际银行和集友银行，而厦门国际投资有限公司也正是资产万亿级规模的厦门国际银行的全资子公司。

集友银行目前的企业实体于1947年在香港注册成立，澳门国际银行成立于1974年，这两年银行都颇有年份。

截至去年年底，厦门国际投资的总资产是4197.79亿港元，贷款总额2092亿港元，同时年营收规模超过了61.23亿港元，净利润达到23.89亿港元，从资产规模和经营数据来看，超过了不少在港上市的内地城商行。

但是综合厦门国际投资当前的状况来看,想要实现成功融资并不乐观,结合当前港股银行板块，厦门国际投资在不良贷款率、资产回报率、权益回报率等方面似乎优势并不特别明显。

实际上放大营收窗口期来看，最近三年厦门国际投资的营业收入和利润波动较大，尤其是信贷业务的波动更大。

2020年至2022年，厦门国际投资的营业收入分别为58.28亿港元、57.01亿港元、61.23亿港元。但摊开来看，利息收入的波动较大，2020年和2022年分别超过了100亿港元，但是2021年突然下滑到87亿港元。

而非息收入当中非常重要的手续费以及佣金净收入，最近三年呈现出下降的趋势。最终厦门国际投资的净利润波动也相对较大，2022年，厦门国际投资全年净利润为23.89亿港元，对比2021年的36.5亿港元减少了12.61亿港元，同比大幅下降34.55%。

由此也影响了厦门国际投资的资产回报率、净资产回报率和总资产净利率。厦门国际投资的资产回报率从2021年的0.92%下降到2020年的0.58%，总资产净利率从2021年的0.45港元下降到2022年的0.25港元，净资产收益率从2021年的11.21%，下降到2022年的6.5%。

对照港股银行板块来看，2022年净资产收益率低于7%的银行股，市净率多数回落在0.2-0.4区间，处于破净状态，其中多数今年上半年股价处于下行状态。这样的经营成果放在香港上市银行股当中，并不算优异。

不过值得注意的是，厦门国际投资旗下这两家银行是澳门国际银行和集友银行，总部分别在澳门和香港，而在香港的上市银行股当中，本土上市的银行股跟内地在港上市的银行股似乎并不是同样的投资逻辑，今年上半年香港本土上市银行股总体表现较好，也有可能厦门国际投资寄希望于旗下2家银行的特殊性，实现不同于内地银行股的香港IPO命运。

不过香港本土上市银行股也正在分化趋势当中，大新银行集团、东亚银行、大众金融控股和大新金融集团的PB值相对降低，甚至低于0.3，显然不受市场所认可。

渣打银行、汇丰控股、中银香港、恒生银行目前PB值大于0.5，不过光从资产规模来看，远远超过了厦门国际投资的量级，换言之，厦门国际投资即便是能够成功香港上市，大概率会大幅摊薄净资产收益率，还可能也会被投资者归类到大新银行、大新金融、大众金融控股和东亚银行一个阵营当中，市场难以给出可观的定价。

另外对照东亚银行，东亚银行的资产质量比不少内地城商行股都要出色，但是市净率不到0.3，动态市盈率仅为6.43，2021年股利支付率为22.88%，2022年股利支付率超过12%，超过一票内地银行股，况且东亚银行的总资产几乎是厦门国际投资的2倍，只能说厦门国际投资香港成功IPO还有很多障碍要跨过。

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