一、事件概述

本周依次有以下3件事。

7月31日，美国财政部将7月至9月当季净借款预估上调至1万亿美元，高于5月初预估的7330亿美元，摩根大通之前估计的数字是7960亿美元，Wrightson ICAP LLC的Lou Crandall预计达到8850亿美元。

8月1日，另一家国际评级机构惠誉宣布把美国的长期外币发行人违约评级(IDR）从“AAA”降至“AA+”，为美国自2011年以来再度被降评级。

8月2日，美股开盘前，美国财政部公布，下周将标售长债1030亿美元，规模超过此前的960亿美元，略高于大部分交易商预期的水平。

回到惠誉下调评级。2011年8月5日，在当年美国两党达成提高债务上限协议之后的第三天，标普将美国长期信用评级从AAA下调为AA+，理由是政治冒险政策以及对美国债务管理能力的担忧。在2011年标普下调美国评级后的首个交易日，标普500指数曾暴跌近7%。

目前看，惠誉下调美国评级并没有如同12年前，给市场带来巨震。8月2日，港股与A股双双走低，恒生指数跌2.47%，国企指数跌2.7%，恒生科技指数收跌3.29%，上证指数收跌0.89%，深证成指跌0.35%，创业板指跌0.24%。美股道琼斯指数下跌0.98%，标普500指数跌1.38%，纳斯达克综合指数跌2.17%。

二、对市场的影响

美元环流下，美债是benchmark，在这个环流衍生出来的金融品，其信用等级是天然弱于美债的。看似是对美国长期外币债务评级下调，实则下调的是所有金融衍生品的评级，而美债的下调是最少的。还可以这样理解，惠誉下调评级，让市场风险偏好下降，市场对相对安全的美债的需求会上升，美债收益率将下降。

在美债不崩盘的前提下，超预期的美债发行，本质是全球抽水。7月28日，日本央行意外调整YCC可以理解为某种应对；而惠誉下调评级则为美国财政部发债计划提供了助攻，可以适当对冲超预期发债对美债市场的冲击。短期看，惠誉下调评级事件，对risk-on的资产会形成冲击。乐观一点，美国政府的“财政扩张+货币紧缩”政策如果能顺利开展，那么美国经济软着陆，以及全球新周期重启的可能性将大增。

#时隔12年美国又失AAA评级#、#每日收评#、

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