国泰君安证券发布研报表示，7月线下彩电销售有所恢复，面板均价延续上涨态势，彩电毛利率预计改善幅度收窄；23年H1投影销量有所下滑，市场竞争较为激烈。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像(600060.SH)；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技(68696.SH)；产品高端化转型、MiniLED技术领先的TCL电子(01070)。

国泰君安的主要观点如下：

7月线上彩电销额同比降幅扩大，线下销额同比降幅收窄。

根据奥维数据，23年7月彩电线上销量同比-25.47%，6月同比-16.99%；销售额同比-18.85%，6月同比为-3.11%。线下彩电销量同比-4.66%，6月同比-15.35%；销售额同比-4.85%，6月同比为-12.81%。7月彩电线上均价为2346元，同比+8.88%，前值为16.72%；线下均价为5652元，同比+1.69%，前值为8.14%。7月彩电线上渠道75寸和75寸以上彩电的份额分别为26.4%和15.8%，同比分别+6.1pct、+5.7pct；线下渠道75寸和75寸以上彩电的市场份额分别为29.5%和34.6%，同比分别+3.8pct、+10.6pct。7月海信线上和线下市占率表现亮眼。7月海信和小米线上销量市占率同比+0.81pct/+7.43pct。海信Vidda市占率同比+2.19pct。海信线下销量市占率同比+1.94pct。

8月上旬面板价格持续上行。

8月上旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为165、122、64、37美元/片，均价环比+7/+6/+3/+2美元/片，7月上旬均价环比+8/+7/+3/+2美元/片。7月下旬65''、55''、43''、32''面板均价同比+27.42%/+30.34%/+10.91%/+25.00%，7月彩电线上和线下彩电均价同比分别+8.88%/+1.69%，考虑到彩电线上销量占比约70%，线上和线下销量同比分别-25.47%/-4.66%，预计整体均价同比约+11.0%。面板价格持续上行影响下彩电公司毛利率改善幅度预计有所收窄。根据洛图科技的预测，面板价格上涨周期正接近尾声，9月面板价格预计涨幅收窄，10月面板价格企稳。

23年H1投影仪销量同比有所下滑，市场竞争较为激烈。

根据洛图科技数据，23年H1中国智能投影销量为279.1万台，同比-7.3%；销额为53亿元，同比-15.4%；均价同比-8.7%。23年H1 LCD的销量占比为65.9%，同比+5.2pct；DLP的销量占比下降至35%以下，同比约-5pct。23年H1 DLP市场的Top4品牌为极米、坚果、当贝和Vidda，销额份额合计为87.1%，同比+1.0pct；LCD市场Top4品牌为小明、小米、爱国者和知麻，销额份额合计为32.6%，同比+4.1pct。