欧洲股市最近有点惨。在多国市场叠创历史新高后，政治“变故”让市场瞬间变脸。

欧洲议会选举中强势崛起的极右势力已迫使法国总统马克龙下出一步险棋：提前举行大选，法国股市因此成为市场动荡的震中。

图：右移的“政治光谱”(欧洲议会拍摄的选举临时结果)

提前大选——市场到底担心啥？

过去1个月内，法国CAC40指数自高点的跌幅一度接近10%，上周更是直接被干掉6.2%。政局动荡也在英国、德国等主要经济体蔓延，造成地区市场股、汇、债市齐挫的局面。

对于法国提前选举，市场的忧虑主要在于此举增加了政策的不确定性。

按照当前法国的政党分布局面，如果在6月30日和7月7日举行的两轮选举中，马克龙的复兴党如果再出现损失，那么政府治理将继2022年失去多数席位后遭遇更大打击，马克龙未来几年的总统任期也将更为艰难。

而法国大选一旦确认该国政府陷入复杂局面，对各种资产类别都会产生严重冲击。

选举的三种可能

1、极右翼政党国民联盟获得多数

在法国选民投票选出的81名代表法国的欧洲议会议员中，国民联盟赢得31.4%的选票，是马克龙法国复兴党支持率13.8%的两倍多。

如果国民联盟获胜，其政策议程可能与马克龙及之前总统的经济政策轨迹显著不同。

不过国民联盟领导人勒庞本周表示，如果在选举中获胜，将与现总统马克龙确保合作。这条消息促使法国股市乃至泛欧市场自近期低位反弹，欧元汇率也有明显起色。

有一种观点认为，与欧盟主流政策唱反调的右翼保守思想政客一旦上台，往往会向中间立场靠拢，勒庞的言论可能激发了这种希望。

但“反欧盟”的整体观念所营造的政治风险多半还是会显著增加股市和欧元的下行风险。与之对应的，在地区货币中，瑞士法郎可能因避险资金流动而受益。

2、马克龙获得多数

虽然从各类民调结果来看可能性有限，但如果马克龙以明显优势胜出，法国政府将继续过去的改革，只是出现重大革新的概率已日渐式微。

这一结果有望给地区股市服下定心丸，但“药效”值得商榷，而市场重回今年1季度连创新高的势头肯定难度不小。

另一方面，马克龙大获全胜将是最有利于欧元的情景，“小胜”的结果也将聊胜于无。

3、一方以微弱优势胜出

据法国《观点周刊》第17组调查显示，国民联盟预计将在议会中获得195-245个席位，而人民阵线则有望获得190-235个席位。马克龙的中间派阵营仅获得18%的选票，排名第三。

选举结果很可能导致政策僵局，这将使马克龙难以控制政府不断膨胀的赤字，从而导致更大的债务负担和更高的借贷成本。

分裂的议会同时对欧盟进一步的财政和政治一体化前景更加不利。这种局面对金融市场的冲击将趋于复杂，不过方向注定偏向负面。

相关行情辨析

法国CAC40指数(FRA40)

法国股市周一(17日)终于迎来久违反弹，不过行情到周二就显得缺乏持续力。

虽然累积较大跌幅后有修复超跌需求，但除非当地政局再次生变，否则股指至少需充分时间来完成磨底。

不容忽视的是，来自未来选情的任何消息都有打破技术格局的潜质。

法国CAC40指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

阻力参考：1月高点7705；2月16日高点7800；中短期双顶颈线位7905。

支撑参考：去年10月至今年3月涨势的50%回撤位7505；去年3月高点7400；涨势的61.8%回撤位7325。

欧洲斯托克50指数(EU50)

泛欧市场蓝筹股在市场回落大潮下相对抗跌，再次站稳4月回撤4820一线后，市场面临到底是形成M头还是W底的抉择。

股指消极的一面源自震荡指标的多番空，积极信号则是并未形成日线波段的下降常态——即便先前反弹验证了本轮升势下轨(已跌破)反压。

欧洲斯托克50指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

阻力参考：6月上旬区间箱底4945；5000关口/4月24日高点5050；纪录高点5140。

支撑参考：4月19日下探低位4820；2月中下旬成交密集区4750；本轮涨势的38.2%回撤位4700。

欧元/美元(EURUSD)

日线来看，政局风波下欧美震荡走低形成全新狭窄跌势通道，整体上延续了年内宽幅区间震荡、重心略微下移的拉锯态势。

政局迷雾的笼罩将增加汇价上破短期跌势乃至年内区间的难度，但在1.0600的年内低位上方，多头也将打造多重支撑防线。

欧元/美元日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

阻力参考：去年3季度跌势的38.2%回撤位1.0765；3月22日回撤低点1.0800；跌势的50%回撤位1.0860。

支撑参考：2月低点1.0695；本月低点1.0667；年内低点1.0600。